【弘业期货】芳烃市场周报：成本支撑，PX表现偏强（PX，纯苯，苯乙烯）-251225（19页）.pdf

1、数据来源：WIND、钢联、隆众数据、弘业期货金融研究院芳烃市场周报：成本支撑，PX表现偏强（PX，纯苯，苯乙烯）姜周曦琳 F03114700 Z0022394金融研究院2025年12月25日数据来源：WIND、钢联、隆众数据、弘业期货金融研究院成本：国际油价反弹，反弹，PXPX外盘价格连续上行，近期期现货价格偏强外盘价格连续上行，近期期现货价格偏强。中石化12月PX挂牌价格小幅上调至7000元/吨，11月中石化PX结算价格6840元/吨。截止到12月24日，亚洲PX收于901美元/吨，较三季度末上涨92.17美元/吨，PX和石脑油价差收于360.75美元/吨，较三季度末上涨143.67美元/吨

2、。供给：本周PX产量为74.82万吨，环比+0%。国内PX周均产能利用率89.21%，环比+0%。中化泉州80万吨PX装置11月25日停机检修，预计检修两个月。福佳大化一套70万吨PX装置3月下旬停机，仍处于停机状态。PXPX工厂的生产积极性仍维持较好，海内外开工均处于高位，暂无装置变动。工厂的生产积极性仍维持较好，海内外开工均处于高位，暂无装置变动。需求：下游PTA周均产能利用率至73.81%，环比持平，同比-8.41%。本周国内装置无新调整。总结与展望：自四季度起，下游需求转好有一定支撑，叠加中美关税会晤以及反内卷等利好消息下，总结与展望：自四季度起，下游需求转好有一定支撑，叠加中美关税会

3、晤以及反内卷等利好消息下，PXPX延续了偏强格局，印度放开对中国延续了偏强格局，印度放开对中国BISBIS认证和认证和OPEC+OPEC+暂停增产消息仍提供利多支撑，但短期成本端支撑波动，暂停增产消息仍提供利多支撑，但短期成本端支撑波动，PXPX走势已显著强于原料端，自走势已显著强于原料端，自1212月中起连续多个交易日上行，市场对于月中起连续多个交易日上行，市场对于PXPX中长期格局预期看好，是芳烃中供需面较为强势品种。中长期格局预期看好，是芳烃中供需面较为强势品种。短期短期PXPX涨幅较大，尽管当前效益较好，长周期预期也向好，但也缺乏进一步走强的支撑，目前市场情绪较强，注意回调风险，关注外

4、盘芳烃价涨幅较大，尽管当前效益较好，长周期预期也向好，但也缺乏进一步走强的支撑，目前市场情绪较强，注意回调风险，关注外盘芳烃价格变动，同时也需关注需求与终端逐步转向淡季的转变。综合来看，格变动，同时也需关注需求与终端逐步转向淡季的转变。综合来看，PXPX年内没有新增产能，年内没有新增产能，20262026年新投或在四季度后兑现，而下游延续了较高年新投或在四季度后兑现，而下游延续了较高增速，增速，PXPX自年中起显著去库，自年中起显著去库，1212月末预期小幅累库，总体而言至月末预期小幅累库，总体而言至20262026年年3 3-5 5月检修季或延续偏紧格局。月检修季或延续偏紧格局。近期近期PX

5、PX市场市场数据来源：WIND、钢联、隆众数据、弘业期货金融研究院期现货：纯苯方面，供需双弱局面长期持续，港口高库存叠加后市累库预期下，纯苯远月价格承压，期货盘面价格连续下探，自供需双弱局面长期持续，港口高库存叠加后市累库预期下，纯苯远月价格承压，期货盘面价格连续下探，自7 7月末月末64396439元元/吨高点跌至吨高点跌至1111月中最低月中最低53535353元元/吨，随后低位企稳震荡。吨，随后低位企稳震荡。供需：11月全国纯苯产量190.8万吨，较去年同比增9.03%；2025年11月纯苯产能利用率计算为76.48%。1111月中国纯苯进口量月中国纯苯进口量45.9645.96万吨，保

6、持万吨，保持高位。综合来看，纯苯供大于需，下游苯乙烯多家工厂检修。高位。综合来看，纯苯供大于需，下游苯乙烯多家工厂检修。库存：截至2025年12月22日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：27.3万吨，较上期库存26万吨上升1.3万吨，环比增加5%。大量进口货到港，大量进口货到港，累库显著。累库显著。利润：终端需求不足，纯苯五大下游中苯乙烯，已二酸与苯酚依旧维持亏损，但纯苯自身利润修复，已内酰胺与苯胺利润进一步增加，歧化装利润：终端需求不足，纯苯五大下游中苯乙烯，已二酸与苯酚依旧维持亏损，但纯苯自身利润修复，已内酰胺与苯胺利润进一步增加，歧化装置亏损加大。置亏损加大。总结与展望：受前期新产能陆续兑