德康医疗发展历程-行业数据-三个皮匠报告

德康医疗：产品力&性价比提升占据美国较大市场。德康医疗是美国 CGM领军者，从2006 年首个 CGM 产品到 2022 年 CGM 产品 G7（2025 年 G7 15Day获 FDA批准），公司收入利润高增，并走出 2012-2023 年市值由 9 亿美元提升至 479 亿美元的牛股行情（收入由 1亿美元提升至 36 亿美元）。分析德康发展历程，我们认为，产品力（产品稳步更新迭代）+性价比提升+渠道拓展是公司占据高市占率的重要驱动。（1）产品快速迭代，把握医保覆盖范围扩大趋势，收入快速增长。公司 CGM 产品发展较早（2006 年第一代产品上市），经过前四代产品迭代，G5 产品准确率大幅提升，2017 年 G5 获得美国联邦医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）批复，公司收入与股价快速提升；2018 年，FDA 正式将 iCGM 归类为二类医疗器械，德康 G6成为首款 iCGM产品；另外德康医疗还推出了药房储蓄计划，进一步减轻了未被保险覆盖群体的经济压力；2024 年 3 月，德康推出首款非处方 CGM（Stelo），覆盖人群进一步拓展；2025 年 4 月，G7 15Day 获 FDA 批准（传感器时间 15.5天），使用时间进一步延长。（2）准确度提升、性价比提升。从第一代产品到最新一代处方 CGM 产品 G7，德康 CGM 准确度快速提升、同时在成本控制以及医保报销等加成下，价格也更为亲民（以 Amazon 数据看，G7 保险报销后均价 2.2 美金/天），产品力优越、产品更迭快速、性价比持续提升，使公司仍保持美国CGM市占率第一的地位，在行业快速发展中收入利润均快速增长。

产业概述原图定位

当前图表所属：三诺生物-公司深度报告：产品升级中的血糖监测龙头-250624（20页）.pdf

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德康医疗发展历程

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