从原材料的成本构成来看,相较于钢结构制造企业来说,未来 PC 制造企业的降成本空间更大。PC 构件制造的逻辑与钢结构制造有类似之处,二者商业模式都较传统的工程业务更优,现金流获得能力更强,周转率更高,另外,生产规模较大的龙头公司可以向上游进行集采,从而降低采购成本。不同的是,远大住工 PC 构件制造的成本中原材料占比大约50%,而鸿路钢构制造业务成本中原材料占比超过 90%,我们认为原材料成本具有一定的刚性,更多地受市场因素影响,而人工费用、制造费用等成本更易通过精细化管理、规模化生产等方式降低,由于 PC 制造公司的原材料成本占比较低,我们认为其未来继续降成本的空间更大,行业内的龙头公司更容易在后续的行业竞争中获取超额利润。