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债券违约人其他应收款关联往来占比较高
债券违约人其他应收款关联往来占比较高
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表现二:关联往来占款挤压流动性 关联往来占款比例高,经营流动性受挤压。统计分析六家信用债违约企业其他应收款欠款前五名关联往来款项占比数据,我们发现除四川煤炭欠款前五名未出现关联方占款外,其余五家企业均有较严重的关联方占款情况。其中,永泰能源作为上市公司,关联方占款情况相对较好,占款比例为 35.69%(6.74 亿元)。其余四家未上市公司关联方占款情况较严重,占款比例均在 40%以上,平均值达到 63.59%,几乎是永泰能源的 2 倍。其中四川圣达 45.41%(3.86 亿元),中煤华昱 53.52%(2.81 亿元),永煤控股 59.34%(95.63 亿元),永泰集团关联方占款情况最严重,占款比例高达 96.10%(15.19 亿元)。信用债违约主体高比例关联方占款,严重挤压公司经营现金流,无形之中对信用债主体偿债能力造成伤害。这种情况在信息透明度较差、生产经营难以约束的未上市企业中更加明显,关联往来占款更加严重,债券违约风险相对更大。
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永煤控股截止2019年底关联方其他应收款项欠款前五名情况
47家大型煤炭企业已获利息保障倍数情况
煤炭企业评级分布情况(截止2020年11月16日中债资信评级统计)
煤炭企业发债主体存量债分布情况(亿元)
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