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小天鹅2014年以来净利率提升明显
小天鹅2014年以来净利率提升明显
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美的集团-公司研究报告-白电龙头系列:详拆C端海内外及B端未来展望-250213(64页).pdf
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公司还推行“T+3”生产模式,提升全链条生产运营效率。2011 年公司确立“效率驱动”主轴后,通过多种方式提升运营效率。2013 年公司在小天鹅开始推行“T+3”产销模式,取得明显成效。2016 年,公司开始在集团全面推广 T+3 客户订单制新型产销模式。T+3 模式是把产销环节分为四个阶段,分别为渠道客户下单、物料准备、成品制造、物流发运,把整体交货周期压缩至 12 天以内。换言之,T+3 是按客户订单进行生产的交付策略,所有生产都是以客户订单做支撑的。以往美的采取的“按库生产”策略,即依据库存目标进行生产,销售计划往往也会根据库存情况来制定,可能会脱离市场实际需求。“T+3”产销让生产环节完全由需求拉动,提升产销对需求的反应速度,通过产销双向考核倒逼制造力提升,加快周转并提升市场竞争力。以小天鹅为例,公司在 2014 年以来,净利率明显提升,营业周期、存货周转天数较之前明显下降。
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财务预测与估值
预计公司创新业务中远期存在30%-70%增长空间
中远期展望来看,公司机器人与自动化收入存在40%-60%的提升空间
中远期展望来看,公司智能建筑科技收入存在翻倍成长空间
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