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华住、锦江、首旅持续发力下沉市场
华住、锦江、首旅持续发力下沉市场
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所属报告:
休闲服务、商业贸易行业策略:围绕长期成长确定性及优质、修复标的布局-211129(25页).pdf
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华住、锦江、首旅把握中高端和低线城市机遇,成长性凸显,长期发展空间仍广阔。当下龙头继续把握行业机会:①发力下沉:根据各公司公告,截至 2021H1,华住 pipeline 中三线及以下城市的占比(56%)显著高于已开业酒店中三线及以下城市占比(38%);锦江 2018-2021H1 签约酒店中三线及以下城市占比达到 50%;首旅如家以轻管理模式发力下沉市场,2021Q1-3,首旅如家新开业 559 家轻管理模式酒店,占比达到 67.1%;②聚焦中高端,三家持续加码中高端,根据各公司公告,截至 2021Q3,锦江、首旅和华住的中高端门店比例分别为 50.9%、33.1%、37.9%。其中华住以全季、桔子主打中高端品牌。锦江旗下以维也纳系列、麗枫、喆啡、希岸等为主要发展品牌。首旅主要发力如家商旅和如家精选中端核心品牌。③轻资产化持续推进,降低周期属性。根据公司公告,截至 2021Q3,锦江、华住、首旅开业门店中加盟酒店数量占比分别达到 91.0%、91.0%、86.0%。龙头把握机遇,长期发展空间广阔。
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