偏好投资银行资本债。自 2021 年年末以来,南方崇元纯债债券 A 季报前五大债券主要为银行二级资本债或永续债。截至 2023 年末,南方崇元纯债债券 A 前五大债券持仓分别为:青岛银行二级、浙商银行永续、平安银行永续、北京银行永续、重庆银行二级,平均剩余期限 2.5 年,合计占基金资产净值比例为 32.9%。该基金在择券上下功夫,不简单地投资国有大行资本债,而是在深入研究的基础上投资股份行及风险较低的城商行的资本债,以实现较好的投资回报。从南方崇元纯债债券 A 过往出现在季报前五大持仓的银行资本债标的来看,风险都较低,并未单纯地通过大幅信用下沉来博取收益。