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梯媒单点位视角下的收入、成本、毛利润测算
梯媒单点位视角下的收入、成本、毛利润测算
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分众传媒-公司首次覆盖报告:当风轻借力一举入高空-230201(37页).pdf
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在单点位视角下,我们维持前文的观点:1)收入端短期内主要受周期性影响,而周期本身尚处于恢复初期,后续空间显著。不确定性主要在于国内宏观经济修复的斜率尚需观察,其将会决定广告主的投放意愿,和公司收入、利润的修复弹性。总的来说,在当前时间点,我们对未来的假设较为中性;2)成本端:租赁成本在 2022 年处于低位后续将重回增长轨道,人效随着覆盖城市的优化会同步提升,设备折旧费用尚需一定时间消化,加盟及参股点位的占比提升将会转嫁一部分租赁成本至其他营业成本。
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