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图表23国邦医药的动保板块收入(亿元)及增速
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国邦医药-605507-A股公司深度研究报告:被低估的平台型医药制造企业-260623(24页).pdf
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2025 年公司动保板块实现收入增长和盈利改善,氟苯尼考、盐酸多西环素等核心品种放量是主要驱动。2025 年,公司动保板块实现收入 24.92 亿元,同比增长 23.55%;实现毛利额 5.78 亿元,同比增长 61.58%;毛利率为 23.19%,同比提升 5.46 个百分点。销量端,公司动保产品销售量达 10,431 吨,同比增长 22.10%;其中氟苯尼考出货量突破 4,000 吨,盐酸多西环素出货量突破 3,000 吨,二者出货量均实现 30%以上增长。在动保原料药行业价格低位运行背景下,公司动保业务规模优势逐步体现,核心品种销量增长已为后续盈利修复奠定基础。后续若主要产品价格企稳回升,公司有望在现有销量基础上释放更明显的利润弹性。
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图表9硫氰酸红霉素产业链
图表7国邦医药的医药板块收入(亿元)及增速
图表5国邦医药收入构成(2025年)
图表32可比公司PE估值
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