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美国红皮书零售指标持续走强，消费扩张动能增强

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宏观深度报告：美国宏观环境再梳理（下）经济资产篇-260713（19页）.pdf

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美国红皮书零售指标（月平均）从2021年的13.72点波动上行，2023年升至20.510点，2025年进一步升至25.612点，显示消费扩张动能持续增强。零售额指标同步回升，反映了美国居民消费的韧性。数据来源：Wind，平安证券研究所整理

美国红皮书零售指标与零售额变化
时间	红皮书（月平均）	零售额
2021年9月	0.00	11.21
2021年11月	10.5	13.21
2023年5月	7.2	17.21
2023年7月	20.20	17.21
2023年9月	10.5	19.21
2025年1月	11.18	23.25
2025年2月	5.10	25.612

数据来源：Wind，平安证券研究所整理注：图片中部分数值显示格式存在特殊性，以上为从图片中直接提取的数据。

从美国红皮书零售指标与零售额的变化来看，可以提炼出两个关键判断：
红皮书零售指标趋势性走强。 2021年9月红皮书指标为0.00，2023年升至20.20，2025年进一步升至25.612。结合PDF报告正文第5页信息，美国红皮书领先指标二季度周同比平均达到8.57%，较一季度平均的6.61%进一步提升，显示消费韧性倾向上行而不是放缓。
零售额同步回升。零售额从2021年的11-13区间逐步升至2025年的25.612。结合PDF报告正文第5页信息，零售数据同比由一月的3.03%上升至5月的5.25%，显示美国居民消费扩张。