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图表132019-2021年新发银行永续债的隐含评级分布
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从隐含评级来看,发行人评级明显下沉。从 2021 年的发行情况看,中低评级银行发行永续债依然较为活跃,截至 4 月 30 日,仅有 3 家大型银行成功发行永续债(票面利率分别为 4.42%、4.3%、4.2%),其余 13 支均由隐含评级在 AA 及以下的城、农商行发行,单支票面利率均为 4.8%,区分度较低,可能是由于低评级的银行永续债多为机构互持,票面利率多为协商后确定。
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图表9城商行、农商行永续债发行日渐活跃
图表82020年银行永续债发行明显加快
图表72021年银行永续债发行占比继续提升(亿元)
图表6永续债存量规模结构分布(截至20210430)
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