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美国工业产出同比回暖：2025年下半年升至0.9%后小幅回落

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宏观深度报告：美国宏观环境再梳理（下）经济资产篇-260713（19页）.pdf

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美国工业产出月同比增速从2024年下半年的负值区间逐步修复，2025年10月一度升至0.9%的阶段高点，此后回落至2026年2月的0.4%。月环比增速整体在0.0%附近波动，显示工业产出企稳但缺乏强劲上行动力。数据来源：Wind，平安证券研究所整理

美国工业产出月环比与月同比变化（2024年6月—2026年2月）
时间	月环比	月同比
2024年6月	0.0%	0.0%
2024年10月	0.0%	-0.2%
2025年2月	0.0%	0.7%
2025年6月	0.0%	0.6%
2025年10月	0.0%	0.9%
2026年2月	0.0%	0.4%

数据来源：Wind，平安证券研究所整理

从美国工业产出月环比与月同比的变化来看，可以提炼出两个关键判断：
月同比增速在2025年下半年企稳回升。月同比从2024年10月-0.2%的低点逐步修复，2025年2月转正至0.7%，2025年10月升至0.9%的统计区间峰值，显示工业部门在2025年下半年持续回暖。
2026年初增速有所回落，环比缺乏增长动能。月同比从0.9%回落至0.4%，月环比持续维持0.0%。结合PDF报告正文第5页信息，工业产出回暖主要由耐用品中的AI投资拉动，但整体缺乏更广泛的环比增长动能。