图表1美国经济软着陆/硬着陆假设下，各类货币政策规则估计的利率路径概览-行业数据

图表1美国经济软着陆/硬着陆假设下，各类货币政策规则估计的利率路径概览

第三，假设经济硬着陆（明年失业率 5%+实际 GDP 增速 0.5%+核心 PCE 价格指数同比1.4%，彭博预期的最差情景），取各类规则估计的利率路径的中值作为参考，今年 Q4 至明年 Q4 的联邦基金目标利率依次为 3.3%、2.0%、0.8%、0.7%、0.5%，暗示从今年 4 季度到明年 4 季度的累计降息幅度大约为 450BP。