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图表582024年Q3古茗仓库分布
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古茗(1364.HK)-港股公司深度研究报告:中端茶饮龙头供应链助力行稳致远-251112(52页).pdf
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南方市场仍是古茗门店加密与规模扩张的核心区域,增长空间充足。古茗在华中、华南及西南地区的多个省份尚未达到 500 家的关键门店规模,或虽已达标但仍存在较大加密空间。这些区域因茶饮品牌迭代释放出大量优质点位资源,加之古茗已建立起成熟的加盟商转介绍机制,可形成良性的增长循环。南方市场天花板亦远高于北方,以广东和浙江为例,未来 2–3 年门店数目标可突破 3000 家,浙江目前已接近 2500 家,而北方如山东、河北目标设定在 500 家左右。因此公司战略重心仍置于南方,预计未来数年内门店数量具备翻倍空间。
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图表8古茗归母净利率持续提升
图表67加盟品牌上市公司商品销售成本及商品销售
图表652024年各茶饮上市公司毛利及毛利率(百万
图表632024年各大加盟者上市茶饮品牌营业收入构
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