需要注意的是,当前 AI 带动的美股叙事逻辑与美国基本面表现具有高度一致性,仍要警惕未来极端风险事件下带来双击风险。一方面,当前美国基本面高度依赖科技投资,哈佛大学研究显示,2025 年上半年若剔除信息处理设备和软件这一类别的投资,美国 GDP 实际增长率将仅有 0.1%。另一方面,尽管美国 AI 产业仍有进一步扩张的空间,但若出现关税摩擦超预期升级、美联储超预期转鹰等极端风险事件,或导致企业扩张意愿受阻,将不仅会影响美股的 AI 叙事,也会对美国基本面造成较大冲击,需要警惕未来极端风险事件带来的双击风险。