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发展历程：深耕行业五十余年；努力创建“国内一流、国际知名”连接器企业

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陕西华达-公司首次覆盖报告：电连接器先行者；卫星“黄金时代”打开成长空间-240422（29页）.pdf

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1 电连接器及互连产品科研生产大型骨干企业 ............................................................................................................. 3 1.1 前身为国营第 853厂；深耕连接器五十余年 ............................................................................................................................... 3 1.2 营收/利润稳步增长；持续加大研发投入 ...................................................................................................................................... 5 2 受益于装备信息化发展及卫星互联网建设提速 .......................................................................................................... 8 2.1 通信为连接器最主要应用领域；中国是全球最大的市场 ........................................................................................................... 8 2.2 连接器制造企业主要分布在广东、江浙等 .................................................................................................................................. 10 2.3 防务市场快速增长；头部企业集中度提升 .................................................................................................................................. 11 2.4 卫星互联网等产业快速发展牵引连接器需求 .............................................................................................................................. 12 3 客户优质粘性强；募投扩产把握产业发展 .............................................................................................................. 14 3.1 射频同轴连接器贡献最主要营收 .................................................................................................................................................. 14 3.2 主营产品处于满负荷生产状态 ....................................................................................................................................................... 15 3.3 下游客户优质稳定且粘性强 ........................................................................................................................................................... 17 3.4 IPO募投扩产打开卫星配套成长空间 ........................................................................................................................................... 18 4 同业比较：规模相对较小；净利率有提升空间 ....................................................................................................... 19 5 盈利预测与投资建议 ............................................................................................................................................. 22 5.1 盈利预测假设与业务拆分 ............................................................................................................................................................... 22 5.2 估值分析与投资建议 ....................................................................................................................................................................... 24 6 风险提示 .............................................................................................................................................................. 25 插图目录 .................................................................................................................................................................. 27 表格目录 .................................................................................................................................................................. 28 1 电连接器及互连产品科研生产大型骨干企业 1.1 前身为国营第 853厂；深耕连接器五十余年努力创建“国内一流、国际知名”连接器企业。1）1966 年，公司前身陕西华达无线电器材厂（国营第 853 厂）在陕西省洛南县成立，作为国有三线军工企业专业从事电连接器的研究开发与生产业务。2）1985年，853厂、4310厂、4320厂、895厂四个主体联合组建“西安西京电子元器件工业公司”，后于 1992年更名为“西京电气总公司”。3）1998 年，西京公司对 853 厂进行重组，实施经营生产一体化改制，以划拨方式承接原 853厂全部经营性资产。4）2000年，西京公司以原 853厂全部经营性资产为基础，和陕西省投资公司、西京职工持股会（由西京工会委员会代持出资）共同设立“陕西华达科技有限公司”。5）2010年，“陕西华达科技股份有限公司”设立，创联集团持股 58.33%；陕产投持股 41.67%。6）2023 年，公司在深交所创业板上市。公司经过五十余年的科研生产实践，历经“集中设计、七专高可靠、贯彻国军标、宇高工程科研攻关”等历史阶段，努力创建“国内一流、国际知名”连接器企业。

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