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大宗原料价格(元/吨)与饲料成本(元/头)
大宗原料价格(元/吨)与饲料成本(元/头)
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【东兴证券】农林牧渔行业2026年策略:产业转型升级,静候周期拐点-251222(25页).pdf
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我们认为,成本是猪企能否实现行业超额收益和长期成长的核心要素,并且成本因素在周期下行期的重要性尤为突出。以 25年 11月为例,行业平均自繁自养头均亏损 122元,而牧原股份头均盈利在 31元,150元/头的盈利差距在猪价磨底期将决定公司能否实现盈利。因此我们判断,在未来几年,猪企表现将有明显分化,具备成本优势的企业有望持续兑现稳定收益,而落后产能将被进一步淘汰。
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【东兴证券】农林牧渔行业2026年策略:产业转型升级,静候周期拐点-251222(25页).pdf
【东兴证券】农林牧渔行业2026年策略:产业转型升级,静候周期拐点-251222
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