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泡泡玛特(9992.HK)-港股公司深度报告:对标迪士尼和奈飞挖掘泡泡玛特IP平台投资价值-260302(41页).pdf
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从心智看,高密度内容生产、binge 模式、庞大的内容库、卓越的用户体验,为奈飞打造了强大的品牌与用户习惯。“Netflix and Chill”,奈飞已经成为流媒体娱乐的代名词,拥有极高的品牌认知度和用户心智占有率,成为所有流媒体订阅首选,在日常支出心智上是犹如“水电煤”一般的存在。同时,其产品界面、无缝跨设备播放、个性化推荐算法被认为是行业黄金标准,通过卓越的用户体验创造了巨大的用户粘性(流失率 2%)。成为用户首选意味着,内容的作用就从 attracting变成了satisfying,这使得 Netflix不用再依靠增加内容投入来获客,而只要维持现状就好(特别是在北美成熟市场)。2021 年以来,奈飞的内容成本相对稳定,在营收增速和运营效率变高的同时,报表上能释放更多利润。
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迪士尼娱乐板块分布业绩拆分(百万美元)
迪士尼娱乐板块收入拆分(百万美元)
FY23~FY25迪士尼三大业务营业收入(百万美元)
泡泡玛特盈利预测(百万元)
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