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美国制造业产能利用率：七十五年长期高位运行

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中观产业研究系列之三：中国二手经济空间有多大？-260719（23页）.pdf

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1948年至2023年，美国制造业产能利用率长期维持在80%以上，呈现高位波动态势。1949年为84%，1950年升至90%，1966-1967年达到91%-92%的早期峰值，2010年再次触及92%。整体来看，美国制造业产能利用率始终保持在80%-92%的较窄区间内运行，反映了美国制造业的长期产能利用效率。数据来源：Wind，招商证券整理

美国制造业产能利用率关键年份数据（1948—2023年）
年份	制造业产能利用率	备注
1948	86%	战后初期
1949	84%	—
1950	90%	朝鲜战争拉动阶段高点
1953	88%	—
1955	80%	统计区间低点
1966	91%	越战前后产能高峰期
1967	92%	越战前后产能高峰期
1980	88%	—
1982	92%	—
1990	87%	—
2000	88%	—
2010	92%	统计区间峰值
2020	92%	—
2023	83%	近年水平

数据来源：Wind，招商证券整理

从美国制造业产能利用率的七十五年变化来看，可以提炼出三个关键判断：
产能利用率长期运行在80%-92%区间，波动幅度有限。 1948年86%，2023年83%，七十五年间最高92%（1967年、1982年、2010年、2020年），最低80%（1955年）。美国制造业产能利用率在较窄区间内运行，反映出美国制造业结构的成熟与稳定。
1960年代和2010年代两度触及92%的产能峰值。 1966-1967年分别达到91%和92%，对应越战前后美国工业生产的扩张周期；2010年（92%）和2020年（92%）再次触及区间高点，反映了经济刺激政策对产能利用的阶段性拉动。
战后繁荣时期高位运行的制造业产能为新品的充足供给提供了保障。结合PDF报告正文第8页信息，二战后美国制造业占据全球工业品出口主导地位，电视、家用轿车等逐步普及至普通居民家庭。产能利用率的长期高位意味着新品市场供给充足，高强度的新品消费与产品迭代持续沉淀居民闲置资产，为后续二手市场的爆发积累了庞大的存量供给池。