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国网承诺与实际电网投资：2024年完全匹配，2025年实际低于承诺

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国电南瑞-600406-A股公司研究报告：新型电力系统技术变革加速二次设备龙头AI时代大有可为-260715（48页）.pdf

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2017年至2025年，国家电网承诺与实际电网投资额呈现波动走势。图片数据显示，2024年承诺与实际投资均为6，050亿元，为统计周期内唯一完全匹配年份。2025年承诺投资6，350亿元，但实际投资仅5，700亿元，缺口约650亿元（-10.2%）。2019年实际投资4，400亿元（承诺5，100亿元，缺口700亿元）为缺口最大年份。2020年实际投资4，600亿元（承诺4，000亿元，超承诺15%）。数据来源：国家电网，上海证券报，第一财经，新华网，广发证券发展研究中心

国家电网承诺与实际电网投资额对比（2017—2025年）
年份	承诺电网投资（亿元）	实际电网投资（亿元）
2017年	4,850	5,200
2018年	5,000	5,100
2019年	5,100	4,400
2020年	4,000	4,600
2021年	4,600	4,800
2022年	5,000	5,100
2023年	5,100	5,400
2024年	6,050	6,050
2025年	6,350	5,700

数据来源：国家电网，上海证券报，第一财经，新华网，广发证券发展研究中心

从2017—2025年国网承诺与实际电网投资的变化来看，可以提炼出三个关键判断：
2024年为唯一承诺与实际完全匹配年份。图片数据显示，2017—2023年承诺与实际投资均存在偏差（超承诺或低于承诺），2024年两者均为6，050亿元，实现完全匹配。2025年承诺6，350亿元但实际仅5，700亿元，缺口650亿元。
2025年实际投资5，700亿元，较上年下降约5.8%。图片数据显示，2025年实际投资从2024年的6，050亿元降至5，700亿元，为“十四五”期间首次年度下降。2025年实际投资低于承诺6350亿元，反映国网在“十四五”收官年的投资节奏可能有所放缓。
“十四五”期间实际投资从2021年的4，800亿元增至2025年的5，700亿元，五年增长约19%。图片数据显示，2021年实际投资4，800亿元，2025年5，700亿元，累计增长约19%。据报告正文，“十四五”期间国网累计投资约2.8万亿元，较“十三五”增长约17%；“十五五”国网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%以上。