
嘉能可贸易业务贡献主要营收,生产业务贡献主要利润。嘉能可营收基本跟随大宗商品周期波动,2015-2018年,营收逐步增长,2018-2020年受美国对中国增加关税及疫情影响营收下降,2020-2022年随着疫情冲击减弱大宗商品价格大幅上涨,嘉能可营收创历史新高,2023年随着大宗商品价格回落营收再度下降。从营收比例来看,2015-2017年嘉能可贸易业务营收占比在 90%左右,2018-2022 年生产业务占比持续提升,2022 年生产业务营收占比首次超过 20%,2023年小幅回落。从 EBITDA来看,嘉能可利润与大宗商品周期高度相关,2022年 EBITDA达 241.5亿美元,创造历史最大盈利,除 2020年生产业务 EBITDA 大幅下降以外,其他年份生产业务贡献主要利润,2023年生产业务贡献 EBITDA比例超过 80%。