【开源证券】半导体行业点评报告：半导体释放涨价信号，晶圆厂、存储、模拟有望进入价格上行期-251224（3页）.pdf

1、半导体半导体 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/3 半导体半导体 2025 年 12 月 24 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 高端先进封装：AI 时代关键基座，重视自主可控趋势下的投资机会行业深度报告-2025.8.15 存储价格回暖+AIDC 周期启动，模组厂商乘风起行业深度报告-2025.6.30 半导体材料跟踪点评：盛合晶微进入辅导验收阶段，关注先进封装材料投资机会行业点评报告-2025.6.23 半导体释放涨价信号，晶圆厂、存储、模拟半导体释放涨价信号，晶圆厂、存储、模拟有望有望进入进入价格上行期价格上行期 行业点评报告行业

2、点评报告 陈蓉芳（分析师）陈蓉芳（分析师）陈瑜熙（分析师）陈瑜熙（分析师） 证书编号：S0790524120002 证书编号：S0790525020003 AI 需求井喷，半导体新一轮涨价潮来袭需求井喷，半导体新一轮涨价潮来袭 供给侧产能的缺口叠加供给侧产能的缺口叠加 AI 等需求等需求增长增长，半导体释放价格周期上行信号，代工价，半导体释放价格周期上行信号，代工价格、存储芯片、模拟芯片纷纷开启涨价计划。格、存储芯片、模拟芯片纷纷开启涨价计划。晶圆厂：稼动率维持高位，中芯国际率先晶圆厂：稼动率维持高位，中芯国际率先将将对部分产品涨价对部分产品涨价 10%11 月台积电计划将逐步退出成熟制程产能

3、，供给侧出现缺口。此外由于 5G、人工智能和新能源等行业快速增长拉动了成熟制程的刚性需求，中芯国际、华虹公司等晶圆厂产能利用率保持较高水位。2025 年 Q3，中芯国际产能利用率达 95.8%（qoq+3.3pct）；华虹公司产能利用率高达 109.5%，并且正在积极扩充产能。科创板日报表示，科创板日报表示，近期近期中芯国际中芯国际、世界先进、世界先进已向下游客户发布涨价通知，已向下游客户发布涨价通知，且此次涨价主要集中于且此次涨价主要集中于 8 英寸英寸 BCD 工艺平台，涨价幅度在工艺平台，涨价幅度在 10%左右。左右。BCD 工艺主要是集成功率、模拟和数字信号处理电路，而 BCD 的涨价

4、也有望带涨高压CMOS 等工艺的价格。结合晶圆厂产能利用率情况和下游较高景气度，我们我们预计预计拥有拥有 BCD 工艺的工艺的其它其它晶圆厂晶圆厂有望跟进相关产品线的涨价计划有望跟进相关产品线的涨价计划。存储：主流型存储供需紧张情况持续，利基型存储跟涨存储：主流型存储供需紧张情况持续，利基型存储跟涨 据 CFM 数据，7 月底至今 NAND 价格指数涨幅达 173%，DRAM 价格指数涨幅达 169%。科创板日报12.10 讯，存储模组厂透露，目前 NAND 缺货程度远超过以往，多家同行手中库存仅能撑到 2026 年 Q1。此外，北京君正也表示部分存储和计算芯片已进行调价；兆易创新 DRAM

5、产品合约价格在 2025 年 Q3 仍在上涨，预期 2025 年 H2 公司利基型 DRAM 营收相比于上半年会有显著的增长。模拟：海外大厂率先涨价，国内厂商静待花开模拟：海外大厂率先涨价，国内厂商静待花开 ADI 近日向客户发出调价通知，规划自 2026 年 2 月 1 日起，针对全系列产品启动涨价机制，整体平均涨幅约 15。此前模拟芯片龙头德州仪器（TI）已于第三季月率先调涨价格，涨幅达 10至 30以上。本次 ADI 涨价主要受各方面成本提升所致，从下游需求来看，工控、汽车领域缓慢复苏，AI 数据中心拉动高功率、大电流模拟芯片需求。我们认为明年随下游需求持续复苏及 AI 资本开支维持高景

6、气，国内模拟需求及价格亦存在上行机会。受益标的受益标的：1）代工）代工：中芯国际、华虹公司等；2）存储：）存储：江波龙、德明利、佰维存储、香农芯创、兆易创新、普冉股份、北京君正等；3）模拟：）模拟：圣邦股份、纳芯微、思瑞浦、南芯科技、艾为股份、杰华特等。风险提示：风险提示：AI 产业发展不及预期、国际贸易不确定性风险、宏观经济发展不及预期。-24%-12%0%12%24%36%48%60%2024-122025-042025-082025-12半导体沪深300相关研究报告相关研究报告 行业研究行业研究 行业点评报告行业点评报告 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 行业点评报告行业点评报