【华泰期货】新能源及有色金属日报：美国初请失业救济人数下滑 夜盘贵金属略有调整-251225（7页）.pdf

1、新能源及有色金属新能源及有色金属日报日报|20252025-1212-2525 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 美国初请失业救济人数下滑美国初请失业救济人数下滑 夜盘贵金属略有调整夜盘贵金属略有调整 市场分析 地缘方面，乌克兰总统泽连斯基公布俄乌“和平计划”草案20点细节，包括乌克兰加入欧盟、向乌克兰提供类似北约第五条集体防御条款的保障、乌克兰将尽快举行选举等。但关键的领土问题仍未解决，目前的方案包括“维持现状”、在顿巴斯地区建立潜在的“自由经济区”等。经济数据方面，美国上周初请失业救济人数降至21.4万；根据 芝加哥商品交易所（CME）

2、美联储观察工具（FedWatch Tool），联邦基金期货交易仍显示市场预计到2026年底将有两次降息。期货行情与成交量：期货行情与成交量：2025-12-24，沪金主力合约开于1015.00元/克，收于1014.68元/克，较前一交易日收盘变动0.04%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于1013.94元/克，收于1010.30元/克，较昨日午后收盘下跌0.43%。2025-12-24，沪银主力合约开于16510.00元/千克，收于17609.00元/千克，较前一交易日收盘变动7.10%。当日成交量为1367254手，持仓量为348865手。昨日夜盘沪

3、银主力合约开于17630元/千克，收于17211元/千克，较昨日午后收盘下跌2.26%。美债收益率与利差监控：美债收益率与利差监控：2025-12-24，美国10年期国债利率收于4.136%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.63%，较前一交易日持平。上期所金银持仓与成交量变化情况：上期所金银持仓与成交量变化情况：2025-12-24，Au2602合约上，多头较前一日变化-6755手，空头则是变化-3264手。沪金合约上个交易日总成交量为491223手，较前一交易日变化29.19%。在沪银方面，在Ag2602合约上，多头变动6459手，空头变动12636手。白银合约上个交易日总成交量

4、3301271手，较前一交易日变化38.32%。贵金属贵金属ETF持仓跟踪：持仓跟踪：贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1,064.56吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为16,447吨，较前一交易日减少56吨。贵金属套利跟踪：贵金属套利跟踪：期现价差：2025-12-24，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-4.74元/克，白银国内溢价为-1611.92元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为57.62，较前一交易日变动-6.59%，外盘金银比价为64.27，较上一交易日变化0.96%。基本面：基本面：上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-12-24）上金所黄金成

5、交量为55632千克，较前一交易日变化-10.36%。白银成交量为1010776千克，较前一交易日变化23.70%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为26760千克。策略 黄金：谨慎偏多 目前市场风险情绪有所滋生，对于黄金投资的需求或略有增加，因此预计近期黄金价格或以震荡格局为主，Au2602合约震荡区间或在980元/克-1080元/克。白银：中性 当下白银价格仍处于历史绝对高位，金银比价已显著收窄；白银本身价格预计同样维持震荡格局，但需警惕白银获利了结的回落风险，Ag2602合约震荡区间或在16800元/千克-17800元/千克。新能源及有色金属新能源及有色金属日报日报|2025202

6、5-1212-2525 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 套利：逢高做空金银比价 期权：暂缓 风险 海外流动性风险 投机头寸持续离场 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 新能源及有色金属新能源及有色金属日报日报|20252025-1212-2525 第 3 页 第 3 页 图表图表 图图1 1：美利坚合众国：美利坚合众国：10年国债：收益率年国债：收益率.4 图图2 2：10-2年期利差年期利差|单位单位:%.4 图图3 3：上期所黄金成交量上期所黄金成交量(单边单边)单位单位