【申港证券】证券行业周报：上周中金等三家券商复牌-251222（7页）.pdf

1、申港证券股份有限公司证券研究报告申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究行业研究 行业研究周报行业研究周报 上周中金等三家券商复牌上周中金等三家券商复牌 证券行业周报 投投资摘要资摘要：每周一谈每周一谈:20252025 年年 1111 月份规模以上工业增加值增长月份规模以上工业增加值增长 4.8%4.8%11 月份，规模以上工业增加值同比实际增长 4.8%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，11 月份，规模以上工业增加值比上月增长 0.44%。1-11 月份，规模以上工业增加值同比增长 6.0%。市场回顾：市场回顾：上周（12.15

2、-12.19）沪深 300 指数的涨跌幅为-0.28%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为 1.01%。板块内个股 30 家上涨，1 家平盘，19 家下跌。证券板块个股周度表现：股价涨跌幅前五名为：东兴证券、华泰证券、广发证券、国信证券、中金公司。股价涨跌幅后五名为：锦龙股份、国联民生、首创证券、华林证券、国盛证券。本周投资策略：本周投资策略：上周证券行业指数上涨 1.01%，表现强于沪深 300 指数的周度表现。证券板块内30 家个股上涨，下跌的个股为 19 家，板块整体表现相对较强。截止到上周五收盘，证券行业二级指数的 PE 为 17.33。从 2021 年 1 月以来的估值来看，处于估值相

3、对低位。风险提示：风险提示：政策风险、市场波动风险。评级评级 增持增持（维持维持）2025 年 12 月 22 日 徐广福 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524030001 行业相关报告：行业相关报告：1、证券行业周报：上周板块内个股涨少跌多2025-12-17 2、证券行业周报：上周板块表现较为强势2025-12-09 3、证券行业周报：上周证券板块指数回升2025-12-04 证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2/7 证券研究报告 1.1.每周一谈每周一谈 20252025 年年 1111 月份规模以上工业增加值增长月份规模以上工业增加值增长 4.8%4.8%11 月份

4、，规模以上工业增加值同比实际增长 4.8%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，11 月份，规模以上工业增加值比上月增长0.44%。1-11 月份，规模以上工业增加值同比增长 6.0%。分三大门类看，11 月份，采矿业增加值同比增长 6.3%，制造业增长 4.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 4.3%。分经济类型看，11 月份，国有控股企业增加值同比增长 4.2%；股份制企业增长 5.2%，外商及港澳台投资企业增长 3.4%；私营企业增长 3.2%。分行业看，11 月份，41 个大类行业中有 30 个行业增加值同比增长。其中，煤炭开采和洗选业增长 7.5%，石油和天然

5、气开采业增长 5.1%，农副食品加工业增长 1.7%，酒、饮料和精制茶制造业下降 0.6%，纺织业增长 1.8%，化学原料和化学制品制造业增长 6.7%，非金属矿物制品业下降 1.8%，黑色金属冶炼和压延加工业增长 0.9%，有色金属冶炼和压延加工业增长 4.8%，通用设备制造业增长 7.5%，专用设备制造业增长 4.8%，汽车制造业增长 11.9%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长 11.9%，电气机械和器材制造业增长 4.4%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长 9.2%，电力、热力生产和供应业增长 4.2%。分产品看，11 月份，规模以上工业 623 种产品中有 310 种

6、产品产量同比增长。其中，钢材 11591 万吨，同比下降 2.6%；水泥 15434 万吨，下降 8.2%；十种有色金属 699 万吨，增长 4.7%；乙烯 309 万吨，增长 7.3%；汽车 351.9 万辆，增长 2.4%，其中新能源汽车 184.1 万辆，增长 17.0%；发电量 7792 亿千瓦时，增长2.7%；原油加工量 6083 万吨，增长 3.9%。11 月份，规模以上工业企业产品销售率为 96.5%，同比下降 0.8 个百分点；规模以上工业企业实现出口交货值 13610 亿元，同比名义下降 0.1%。（信息来源：国家统计局https:/ ）我们我们认为认为1 11 1月月份份规