汽车周动态：《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》发布中国首批L3级自动驾驶车型获得准入许可-25122（10页）.pdf

1、相关研究bullet周观点：bullet2025Q4行业旺季已至，建议增配汽车。量的方面，2025年以旧换新政策与去年补贴政策无缝衔接，刺激效果仍可期待;结合2024年前低后高的乘用车零售上牌节奏，25H2月度零售同比增幅预计收窄。价的方面，豪华品牌与合资品牌跟进降价的意愿度减弱，价格战趋势放缓。行业反内卷价格趋势趋稳。机器人板块行业诸多会议密集召开，或对板块行情形成密集催化。年底智驾政策有望推出，以及产业迭代进展加速，智驾板块或迎来新投资机会。整车板块推荐比亚迪、长城汽车、长安汽车、江淮汽车、江铃汽车、宇通客车等，建议关注理想汽车(港股团队覆盖)，零部件板块推荐福耀玻璃(业绩表现超预期、红利

2、高股息)、经纬恒润(业绩有望拐点向上)、中国汽研(组合辅助驾驶检测增量)等。机器人板块重点推荐拓普集团（T链机器人边际催化）、三花智控（T链机器人边际催化）、银轮股份（机器人及液冷边际催化）、中鼎股份（机器人合作持续落地）等。）风险提示：汽车销量不及预期；原材料价格波动；行业价格战加剧。1、本期动态1.1、周动态：汽车行业价格行为合规指南(征求意见稿)发布，中国首批L3级自动驾驶车型获得准入许可市场监管总局发布汽车行业价格行为合规指南(征求意见稿)。市场监管总局发布汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿），向社会公开征求意见。为统一监管规则，明确法律边界，引导各汽车生产销售企业依法合规经营，市场

3、监管总局研究起草了征求意见稿。征求意见稿共五章28条，主要内容包括：细化汽车生产企业价格行为规范，明确了从整车到零配件生产、从定价策略到销售行为各环节的价格合规要求;明确汽车销售企业价格行为要求，聚焦汽车新车销售环节，着力规范未按规定明码标价、虚假促销等突出问题；引导建立健全内部合规管理制度，指导汽车生产销售企业构建系统化的内部价格合规管理体系，从源头预防价格违法行为。中国首批L3级自动驾驶车型获得准入许可。工业和信息化部宣布我国首批L3级有条件自动驾驶车型获得准入许可，标志着自动驾驶技术在中国从测试阶段向商业化应用迈出重要一步。首批车型包括长安牌SC7000AAARBEV型和极狐牌BJ700

4、1A61NBEV型纯电动轿车，它们将在北京和重庆的指定区域进行上路试点。长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车能在交通拥堵环境下实现高速公路和城市快速路单车道内的自动驾驶，最高车速可达50km/h，目前功能限于重庆市内特定路段。极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车则能在高速公路和城市快速路单车道内实现自动驾驶，最高车速可达80km/h，功能限于北京市内特定高速路段。1.2、周观点：2025Q4行业旺季已至，建议增配汽车2025Q4行业旺季已至，建议增配汽车。量的方面，2025年以旧换新政策与去年补贴政策无缝衔接，刺激效果仍可期待；结合2024年前低后高的乘用车零售上牌节奏，25H

5、2月度零售同比增幅预计收窄。价的方面，豪华品牌与合资品牌跟进降价的意愿度减弱，价格战趋势放缓。行业反内卷价格趋势趋稳。机器人板块行业诸多会议密集召开，或对板块行情形成密集催化。年底智驾政策有望推出，以及产业迭代进展加速，智驾板块或迎来新投资机会。整车板块推荐比亚迪、长城汽车、长安汽车、江淮汽车、江铃汽车、宇通客车等，建议关注理想汽车(港股团队覆盖)，零部件板块推荐福耀玻璃(业绩表现超预期、红利高股息)、经纬恒润(业绩有望拐点向上)、中国汽研(组合辅助驾驶检测增量)等。机器人板块重点推荐拓普集团（T链机器人边际催化）、三花智控（T链机器人边际催化）、银轮股份（机器人及液冷边际催化）、中鼎股份（机

6、器人合作持续落地）等。2、本期板块追溯2.1、板块涨跌幅和估值本期涨跌幅：2025.12.13-2025.12.19本期汽车板块跑输大盘。本期涨跌幅：上证综指+0.0%，创业板指-2.3%，汽车板块指数-0.1%，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务涨跌幅分别为-1.4%/-0.8%/+0.3%/+3.7%。汽车板块周度成交额环比提升。(divcenter)图1、板块累计涨跌幅(/divcenter)(divcenter)图4、SW汽车子板块周度成交额变化(/divcenter)(divcenter)图5、乘用车和汽车零部件板块PE-TTM（不调整）(/divcenter)2.2、个股涨跌幅前