【华泰期货】原油日报：委内瑞拉局势持续升级，美国扣押更多油轮-251223（5页）.pdf

1、原油原油日报日报|20252025-1212-2323 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 委内瑞拉局势持续升级，美国扣押更多油轮委内瑞拉局势持续升级，美国扣押更多油轮 市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所2026年2月交货的轻质原油期货价格上涨1.49美元，收于每桶58.01美元，涨幅为2.64%；2026年2月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.60美元，收于每桶62.07美元，涨幅为2.65%。SC原油主力合约收涨2.01%，报441元/桶。（来源：Bloomberg）2、自特朗普政府通过锁定油轮来加强限制委内瑞拉原油收入的措施以来，

2、已有十余艘油轮在委内瑞拉海岸装载石油。根据航运情报公司克普勒的数据，自12月11日以来，约有14艘船只完成装载，其中至少6艘属于受制裁船舶。大多数装载作业在巴霍格兰德和何塞港进行。数据显示，尽管紧张局势不断升级，但石油装载活动仍以接近正常的速度进行。（来源：Bloomberg）3、在美国总统特朗普加强对委内瑞拉总统马杜罗政府进行石油封锁之际，又有一艘油轮在委内瑞拉附近海域被美国扣押。被扣押的“贝拉1号”油轮是一艘受美国制裁的巴拿马籍船只，当时正前往委内瑞拉装货。此次拦截行动紧随周六凌晨对“世纪号”超级油轮的扣押以及12月10日对“斯基珀号”油轮的扣押。（来源：Bloomberg）投资逻辑投资逻

3、辑 周末委内局势持续发酵，特朗普扣押了另外两艘油轮，其中一艘油轮并不在制裁名单中，这说明美国执法进一步强化，委内瑞拉原油发货量上周下降了20%，不过我们在此前的分析中提过，由于委内瑞拉制裁油的属性，即便委内出口全部中断，其对合规油市场的影响非常有限，采购委内原油的主体不会切换到合规油采购，更多是转向其他制裁油或者非原油原料，由于海外圣诞放假以及年初的指数基金调仓影响流动性，短期油价可能无序波动。策略策略 油价短期驱动偏强，短期做多柴油裂解（事件驱动），中期空头配置 风险风险 下行风险：欧佩克大幅增产，宏观黑天鹅事件 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 2

4、025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油原油日报日报|20252025-1212-2323 第 2 页 第 2 页 图表图表 图图1 1：原油期货价格走势原油期货价格走势.3 图图2 2：原油期货与国内成品油价格走势对比原油期货与国内成品油价格走势对比.3 图图3 3：原油期货与美债收益率走势对比原油期货与美债收益率走势对比.3 图图4 4：原油期货与铜价走势对比原油期货与铜价走势对比.3 图图5 5：原油期货与金价走势对比原油期货与金价走势对比.3 图图6 6：中国炼厂利润中国炼厂利润.3 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油原油日报

5、日报|20252025-1212-2323 第 3 页 第 3 页 图图1：原油期货价格走势原油期货价格走势 图图2：原油期货与国内成品油价格走势对比原油期货与国内成品油价格走势对比 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 图图3：原油期货与美债收益率走势对比原油期货与美债收益率走势对比 图图4：原油期货与铜价走势对比原油期货与铜价走势对比 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 图图5：原油期货与金价走势对比原油期货与金价走势对比 图图6：中国炼厂利润中国炼厂利润 资料来源：Bloombe

6、rg、华泰期货研究院 资料来源：卓创，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油原油日报日报|20252025-1212-2323 第 4 页 第 4 页 本期分析研究员 潘翔潘翔 康远宁康远宁 从业资格号：F3023104 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0013188 投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：证监许可【证监许可【2011】1289号号 免责声明免责声明 本报告基于本公司