【五矿期货】黑色建材日报-251223（11页）.pdf

1、 黑色建材日报黑色建材日报 20252025-1 12 2-2 23 3 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 郎志杰 从业资格号：F3030112 交易咨询号：Z0023202 0755-23375125 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 钢材钢材 【行情资讯】螺纹钢主力合约下午收盘价为 3126 元/吨,较上一交易日涨 7 元/吨（0.224%）。当日注册仓单 60684 吨,环比减少 0 吨。主力合约持仓量为 159

2、.1974 万手，环比增加 23108 手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为 3170 元/吨,环比减少 0/吨;上海汇总价格为 3300 元/吨,环比减少 0 元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为 3277 元/吨,较上一交易日涨 8 元/吨（0.244%）。当日注册仓单 104293 吨,环比增加 889 吨。主力合约持仓量为 118.8551 万手，环比减少 2627 手。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为 3260 元/吨,环比减少 10 元/吨;上海汇总价格为 3270 元/吨,环比减少 0 元/吨。【策略观点】昨日商品市场整体情绪较好，成材价格延续震荡格局。从基本面看，螺纹钢本周供需双

3、增，库存延续去化，整体表现符合淡季特征；热轧卷板产量大幅回落，表观需求小幅回落，库存持续延续下降。出口方面，12月 18 日，商务部召开例行新闻发布会，新闻发言人表示出口许可证主要目的是加强对钢铁产品出口的监测统计分析，跟踪出口产品质量。相关管理遵循世贸组织规则要求，不涉及出口数量和企业经营资格限制。与我们此前预期基本一致，旨在推动钢铁行业高质量发展。总体来看，当前终端需求仍处偏弱状态，热卷库存压力相对突出，钢价预计维持底部区间震荡运行。冬储部分地区已经开始，但今年冬储意愿不强，可能不会出现大规模补库。宏观层面仍处政策空窗期，未来还需关注“双碳”政策是否再次强化并对钢铁行业产生边际影响。铁矿石

4、铁矿石 【行情资讯】昨日铁矿石主力合约（I2605）收至 781.50 元/吨，涨跌幅+0.19%（+1.50），持仓变化+17048 手，变化至 55.20 万手。铁矿石加权持仓量 93.42 万手。现货青岛港 PB 粉 794 元/湿吨，折盘面基差 62.04 元/吨，基差率 7.36%。【策略观点】供给方面，最新一期海外铁矿石发运量环比下降。发运端，澳洲、巴西发运量均不同程度回落。主流矿山下滑幅度各异。非主流国家发运量小幅回升，处在同期相对高位，近端到港量环比降低。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量 226.55 万吨，延续下滑趋势，降幅略超预期。河北地区环保限产影响量增多，其余地区

5、年检推进。钢厂盈利率持稳。库存端，港口库存延续增势，钢厂进口矿库存降至近五年同期历史最低位。终端方面整体数据减产去库，边际中性。基本面端，近期市场环境相对温和，铁水下降至当前水平后，边际压力或将有所减轻。26 年春节时间较晚，补库时间延后，目前低位的钢厂库存为后续给出了一部分补库需求想象空间。铁矿石下方支撑短期相对夯实，盘面价格反弹后基差收缩，预计铁矿石价格仍在震荡区间内运行为主。锰硅硅铁锰硅硅铁 【行情资讯】五矿期货早报|黑色建材 12 月 22 日，锰硅主力（SM603 合约）日内收涨 0.55%，收盘报 5840 元/吨。现货端，天津 6517 锰硅现货市场报价 5720 元/吨，折盘面

6、 5910 吨，环比上日持稳，升水盘面 70 元/吨。硅铁主力（SF603 合约）日内收涨 0.07%，收盘报 5644 元/吨。现货端，天津 72#硅铁现货市场报价 5700 元/吨，环比上日持稳，升水盘面 56 元/吨。日线级别，锰硅盘面价格向右摆脱 2024 年 5 月份以来中期下跌趋势，但摆脱力度较弱，关注上方 5850 元/吨/6000 元/吨处的压力情况。硅铁方面，盘面价格向右摆脱今年 8 月份以来的下跌趋势线，继续向右侧2024 年 4 月份以来下跌趋势线靠近，关注上方 5650 元/吨及 5800 元/吨的压力位表现情况。【策略观点】随着日央行如期加息 25 基点，近期所有宏观