电子设备-A股半导体行业25Q3财报总结：25Q3板块归母净利环比+34%AI赋能&国产替代共驱增长-251218（50页）.pdf

1、25Q3板块归母净利环比+34%，AI赋能&国产替代共驱增长A股半导体行业25Q3财报一、25Q3板块回顾：半导体景气度复苏，营收续创单季历史新高，盈利修复趋势凸显，归母净利润环增33.7%25Q3季度SW半导体板块营收1781.72亿元，同比+12.1%，环比+4.0%，创单季度营收历史新高；归母净利润199.72亿元，同比+75.0%，环比+33.7%；毛利率为29.41%，同比+3.07pct环比+2.26mathrmpct；归母净利率为11.21%，同比+4.03mathrmpct，环比+2.49mathrmpct.截至2025年11月13日，当前SW半导体PE(TTM，整体法)约13

2、9.4倍，近5年分位数为95%。2025Q3，A股电子行业配置比例为22.12%，依旧保持全市场第一位置，配置比例环比25Q2末提升3.45pct，超配比例达8.01%。2025Q3，A股半导体行业持仓市值占比14.22%，较25Q2末环比+3.76pct。从全部SW半导体龙头公司来看，25Q3公募持仓情况普遍环比下降二、25Q3细分板块：国产替代+mathbfAI算力共振，制造/数字芯片设计板块领跑，归母净利分别环比激增132.2%/36.2%25Q3季度营收环比增速排名前3的板块为半导体设备(QoQ+28.0%）、数字芯片设计(QoQ+7.7%)、半导体材料(QoQ+7.2%)。25Q3季

3、度归母净利环比增速排名前3的板块为半导体制造(Qo02+132.2%、半导体封测(QoQ+43.2%、数字芯片设计(QoC2+36.2%。25Q3设备板块营收环比+28.0%，工信部50%国产化率目标下，并购重组加速国产替代突围设备龙头：北方华创Q3季度营收环比+40.6%，高端化+平台化战略持续推进，看好中长期订单获取能力25Q3材料板块营收环比pm7.2%，电子特气行业领跑，迎国产化进程加速机遇材料龙头：沪硅产业Q3营收环比+5.3%，300mathrmmm硅片产能达75万片/月，300mathrmmmSOI硅片产能将持续提升25Q3制造板块归母净利环比pm132.2%，产能利用率有望进一

4、步回升制造龙头：中芯国际Q3产能利用率环比+3.3pct至95.8%，强劲需求驱动2026年扩产有望加速25Q3封测板块营收环比+6.4%，龙头先进封装订单加速突围，看好AI浪潮持续催生增量空间：封测龙头：长电科技Q3单季营收创同期新高，归母净利环比+80.6%，先进封装新扩建产能有望驱动成长25Q3板块归母净利环比增长underline14.6%，受益车规级渗透率提升驱动盈利边际改善分立器件龙头：闻泰科技Q3季度归母净利同比+279%，受益周期复苏+mathrmAI电源需求新增长拐点已现IC设计：25Q3模拟IC板块营收&归母净利同环比双增印证行业景气触底回升，汽车电子复苏、AI场景加速及国

5、产化多重驱动下，Q3电源管理芯片板块归母净利环比射频龙头：卓胜微Q3营收环比+12.4%，短期盈利能力承压，系受芯卓固定资产转固及市场竞争影响22.0%传感器龙头：豪威集团Q3归母净利环比+1.7%，受益汽车与新兴市场CIS快速增长，模拟需求显著回暖信号链龙头：纳芯微Q3营收续创单季历史新高，受益汽车电子需求稳增+mathrmAI服务器拉动泛能源需求复苏电源管理龙头：圣邦股份Q3归母净利环比+0.9%，有望受益行业周期复苏+国产化率提高双重趋势IC设计：25Q3数字IC板块归母净利环比大增36.2%，存储价格进入上行周期带动存储板块Q3归母净利环比pm157.4%，AI算力需求旺盛驱动逻辑IC

6、板块Q3归母净利环比pm52.4%存储器龙头：江波龙Q3单季度归母净利环比+3.2倍，受益终端需求回升+原厂减产带动存储价格上行周期逻辑IC龙头：紫光国微Q3季度归母净利同比大增110%，主要受益特种集成电路等下游需求底部回暖驱动Micro-MPU龙头：海光信息Q3收入利润双增，构建算力全产业链布局，有望受益国产化+AI化双重机遇Micro-MPU龙头：寒武纪-UAI芯片业务高景气度或延续，25年国内AI服务器市场芯片国产化率将升至40%Micro-SoC龙头：晶晨股份25Q3毛利率逐季环比改善，受益AI端侧应用需求AIoT产品快速放量三、投资策略：国产替代趋势明确，当前基本面与估值存在背离手