汽车行业周报：首批L3级自动驾驶车型获准入许可关注年末景气催化-251220（16页）.pdf

1、行 业 研 究 2025.12.20 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 汽 车 行 业 周 报 首批 L3 级自动驾驶车型获准入许可，关注年末景气催化 分析师 文姬 登记编号：S1220523120002 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 360 总股本(亿股)3,819.55 销售收入(亿元)59,225.79 利润总额(亿元)2,689.50 行业平均 PE 101.34 平均股价(元)26.33 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 “两新”政策有望优化延续，墨西哥拟加征额外汽车关税2025

2、.12.14 北美机器人再迎催化，关注板块稳健配置机会2025.12.07 新兴赛道再迎催化，关注回调后布局机遇2025.11.30 重卡出口韧性凸显，关注板块超跌反弹与估值切换机会2025.11.23 本周市场：本周市场：2025 年 12 月 15 日至 2025 年 12 月 19 日，申万乘用车下跌1.43%，申万商用载货车下跌 1.67%，申万商用载客车上涨 0.88%，申万汽车零部件上涨 0.31%，申万汽车服务上涨 3.73%。A 股汽车板块下跌 0.10%，沪深 300 指数下跌 0.28%，汽车板块跑赢沪深 300 指数 0.18 个百分点。行业层面：行业层面：1 1）中国首

3、批中国首批 L3L3 级自动驾驶车型获得准入许可，商业化落地加级自动驾驶车型获得准入许可，商业化落地加速。速。12 月 15 日，工信部宣布我国首批 L3 级有条件自动驾驶车型获得准入许可，标志着自动驾驶技术在中国从测试阶段向商业化应用迈出重要一步。首批车型包括长安深蓝和北汽极狐纯电动轿车。2 2）国家发改委国家发改委:推动清理汽推动清理汽车、住房等消费不合理限制性措施。车、住房等消费不合理限制性措施。12 月 16 日，国家发展和改革委员会党组在求是杂志发表坚定实施扩大内需战略文章指出，加快健全扩大内需体制机制,完善促进消费制度机制。推动清理汽车、住房等消费不合理限制性措施，建立健全适应消费

4、新业态新模式新场景的管理办法。公司层面：公司层面：1 1）特斯拉特斯拉：特斯拉在奥斯汀启动 Robotaxi 无乘客、无安全员驾驶测试。2 2）长城汽车长城汽车：12 月 16 日，长城汽车全新 A 级纯电 SUV 欧拉 5 正式上市。新车共推出 5 款配置车型，价格区间为 9.98 万元至 13.38 万元，显著降低了纯电动 SUV 的消费门槛。3 3）继峰股份继峰股份：公司获得了某欧洲豪华品牌主机厂的乘用车座椅总成项目定点，项目预计从 2028 年 9 月开始，项目生命周期 8.5 年，生命周期总金额预计为 98 亿元 投资建议：投资建议：1 1）年末年末需求需求放缓放缓，关注关注政策政策

5、景气景气催化催化：伴随多地置换更新补贴退出，部分车企购置税补贴方案延续，年末翘尾效应未现。在购置税减免逐步退坡的大趋势下，2026Q1 车市或步入季节性淡季。国家市场监管局发布汽车行业价格行为合规指南，比亚迪、小鹏、北汽等车企积极响应，行业竞争环境有望优化，龙头车企底部配置价值突显，关注后续政策景气催化。2 2）科技科技长期长期趋势趋势不改，不改，关注关注机器人机器人/AI/AIDCDC 板块板块边际边际催化催化。26 年特斯拉机器人迎来量产元年，北美云厂商资本开支持续扩张，AIDC/机器人等转型零部件迎来上行蓄力动能，关注特斯拉机器人等年末审厂进程带来的底部催化。3 3）关注稳健配置与红利关

6、注稳健配置与红利资产资产，出，出海长期海长期增长动能充沛：增长动能充沛：与新兴板块催化平行，建议关注稳健低估值/红利/出海平行主线，乘用车/传统零部件超跌龙头具备攻守兼备特质依然值得重点配置，商用车龙头具备较强防御性，基本面有望继续超预期。相关标的：相关标的：宇通客车、中国重汽、潍柴动力、上汽集团、吉利汽车、零跑汽车、小鹏汽车、赛力斯、比亚迪、福耀玻璃、松原安全、三花智控、浙江荣泰、拓普集团、银轮股份、均胜电子、地平线机器人、比亚迪电子、禾赛科技、速腾聚创等。风险提示：风险提示：乘用车销量不及预期；新能源车渗透率不及预期；政策刺激效果不及预期等。方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报