【国信期货】白糖周报：资金流入 郑糖加速寻底-251219（15页）.pdf

1、资资金金流流入入 郑郑糖糖加加速速寻寻底底国信期货白糖周报研究所2025年12月19日1白糖市场分析2后市展望目目 录录CONTENTS研究所一、白糖市场分析研究所数据来源：博易云 国信期货3免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。郑商所白糖期货价格走势郑糖加速下跌，周度跌幅2.42%。ICE期糖弱势运行，周度跌幅4.17%。ICE期糖价格走势1、现货价格及基差走势 研究所数据来源：WIND 国信期货4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2、广西、云南销售情况研究所数据来源：广西糖协 云南糖协 国信期货5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议

2、。02040608010012014016011月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2020/212021/222022/232023/242024/252025/260510152025303511月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2020/212021/222022/232023/242024/252025/263、食糖进口情况11月进口43万吨，同比减少9万吨。ICE期糖03月合约14.5美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4019元/吨，配额外进口成本为5090元/吨；泰国配额内进口成本为4078元/吨，配额外进口成本为5166元/吨。研究所数据来源：中国海关 国信

3、期货6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。01020304050607080901001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2024年2025年4、国内工业库存2025/26榨季，10月工业库存约为32.18万吨，较去年同期增加4.59万吨。研究所数据来源：WIND 国信期货7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。010020030040050060010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2025/20262022/20232023/20242024/20255、郑商所仓单及有效预报本周郑糖仓单加预报总计2101张

4、，较上一周增加0张。仓单数量为611张，有效预报1490张。研究所数据来源：郑商所 国信期货8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 01/0202/0203/0204/0205/0206/0207/0208/0209/0210/0211/0212/022024年2023年2022年2021年2025年0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 01/0202/0203/0204/0205/0206/0207/0208/0209/021

5、0/0211/0212/022024年2023年2022年2021年2025年7、巴西生产进度11月下半月累计压榨量5.92亿吨，同比减少1.92%，产糖3990.4万吨，同比增加1.13%。研究所数据来源：UNICA 国信期货9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 700,000 04/1605/1606/1607/1608/1609/1610/1611/1612/1601/1602/1603/162021年2022年2023年2024年2025年8、巴西双周制糖比巴西中南部

6、双周累计甘蔗制糖比为51.12%，去年同期为48.34%。研究所10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：UNICA 国信期货20 25 30 35 40 45 50 55 04/1605/1606/1607/1608/1609/1610/1611/1612/1601/1602/1603/162021年2022年2023年2024年2025年9、巴西食糖月度出口巴西11月糖出口量为330.24万吨，较去年同期下降2.48%。研究所数据来源：巴西贸易部 国信期货11免责声明：本报告以投资者