海希通讯（920405）-A股公司跟踪报告：工业无线控制领域龙头储能+固态业务布局打开公司新空间-251210（5页）.pdf

1、公 司 研 究 2025.12.10 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 海 希 通 讯（920405）公 司 跟 踪 报 告 工业无线控制领域龙头，储能+固态业务布局打开公司新空间 分析师 王玉 登记编号：S1220521010001 推 荐(首 次)公 司 信 息 行业 工控设备 最新收盘价(人民币/元)29.1 总市值(亿)(元)40.82 52 周最高/最低价(元)30.05/13.28 历 史 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 核心要点：储能业务再获突破，预计储能业务再获突破，预计 20262026 年产能将大幅扩张，成为公司重要

2、增长年产能将大幅扩张，成为公司重要增长极。极。12 月 8 日，公司公告全资孙公司海希山东收到山东浪潮智能终端科技有限公司发出的中标通知书，确认海希山东中标“集装箱式储能系统”项目，中标金额为 1.94 亿，这也是公司近期公告的第二个储能项目，11 月 17 日，公司公告全资孙公司海希浙江与浙江兆合贵能源签订 4亿元 400MW/800MWh 电网侧电化学储能系统采购及安装合同。2023 年公司与辰隆控股集团全资子公司签署战略合作框架协议，引入新能源储能业务，专注储能系统核心技术研发，并于 2024Q1 首次实现批量交付，2024 年主要产品储能系统、液冷 PACK 和储能专用模组实现收入2.

3、78 亿元，2025H1 储能配件实现收入 1.95 亿元（同比+24%）。公司储能业务依托浙江湖州、山东菏泽两大基地，产品布局涵盖大储、工商储及户储，菏泽储能系统集成线预计于今年年底前投产，公司在菏泽租赁临时厂房搭建月产 100MWh 储能设备集成产线已于 24 年开始使用，湖州生产基地设计年产能 2GWh 的储能系统集成产线于今年 4 月投入试生产，目前已实现小批量出货。公司 4GW 新型电力系统设备制造项目及 5GWh 新型储能系统和浸没式模组 PACK、储能组件制造基地（一期）在建，预计今年年底储能业务产能将达到 5GWh，2026 年产能将继续大幅扩张。全固态电池生产线预计年底进场安

4、装，固态业务布局构建核心竞争力。全固态电池生产线预计年底进场安装，固态业务布局构建核心竞争力。今年 6 月公司与冠鸿智能签署全固态电池 200MWh 生产线项目协议，冠鸿智能为干法电极技术领先企业，此次合作下双方加速全固态电池生产线的落地，公司预计将于今年底启动进场安装工作，并在充分调整、测试后投入使用，应用下游重点为新能源汽车、低空飞行(eVTOL)、人形机器人等行业。固态电池为新能源电芯发展的重要技术方向，公司相关研发工作持续推进，为公司构筑核心竞争力。工业无线控制细分领域龙头，基本盘稳健。工业无线控制细分领域龙头，基本盘稳健。公司在国内工业无线遥控设备细分行业市占率领先，相关业务主要包括

5、自主 OHM（欧姆）品牌工业遥控设备的研发、生产、销售和服务及德国 HBC 品牌工业无线控制设备的二次开发、组装、销售和服务。近年来欧姆（OHM）品牌产品在国内中端市场市占率快速增长，同时积极开拓海外中端市场；公司是德国 HBC 授权的大中华区唯一合作伙伴，也是其全球最大的合作伙伴。公司未来将继续围绕自主欧姆（OHM）品牌和德国 HBC 品牌协同战略，保持公司在工业无线控制设备细分行业竞争优势，2025H1 公司工业无线遥控设备业务毛利率为 52.89%，相比去年同期提升 5.57pct。盈利预测：盈利预测：公司为工业无线控制细分领域龙头，新能源业务进入收获期，储能业务有望在 2026 年大幅

6、放量，全固态电池生产线即将建设完成，我们预计公司 2025-2027 年实现归母净利润分别为 0.71/2.15/3.75 亿元，同比增速分别为 41/202/74%，EPS 分别为 0.51/1.54/2.67 元，对应当前 PE 分别为 57/19/11X，首次覆盖，给予公司“推荐”评级。风险提示：风险提示：宏观经济不景气，下游需求波动，原材料价格波动，新项目拓展不及预期等。方正证券研究所证券研究报告-24%-4%16%36%56%24/12/1025/3/1125/6/1025/9/9海希通讯沪深300海希通讯(920405)公司跟踪报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与