机械设备行业制造成长周报（第38期）：智元第5000台机器人正式下线GEV再度上修燃机订单指引与扩产规划-251215（9页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20252025年年1212月月1515日日优于大市优于大市制造成长制造成长周报（周报（第第 3838 期期）智元第智元第 50005000 台机器人正式下线，台机器人正式下线，GEVGEV 再度上修燃机订单指引再度上修燃机订单指引与扩产规划与扩产规划核心观点核心观点行业研究行业研究行业周报行业周报机械设备机械设备优于大市优于大市维持维持证券分析师：吴双证券分析师：吴双证券分析师：杜松阳证券分析师：杜松阳0755-819813620755- S0980519120001S0980524120002联系人：张宇翔联系人：张宇翔

2、0755-市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告制造成长周报（第 37 期）-特朗普政府聚焦机器人行业，Tiktok拟投资 380 亿美元建数据中心 2025-12-09制造成长周报（第 36 期）-智元上线灵心平台，工信部公示人形机器人标准化技术委员会委员名单 2025-12-02制造成长周报（第 35 期）-小鹏提出人形机器人百万台量产规划，谷歌发布 Gemini 3 2025-11-25制造成长周报（第 34 期）-特斯拉拟扩建工厂年产千万台人形机器人，宇树科技 IPO 辅导完成 2025-11-19机械行业 2026 年投资策略把握产业升级的成长机会 2025-

3、11-17重点重点事件点评事件点评&重点关注：人形机器人、重点关注：人形机器人、AIAI 基建基建事件事件1-1-智元第智元第 50005000 台通用具身机器人正式下线台通用具身机器人正式下线：2025 年 12月8 日，智元机器人累计下线通用具身机器人5000 台。事事件件2-GE2-GEV V 上修燃机订单指引与扩产规划上修燃机订单指引与扩产规划：2025 年 12 月9日，GEV召开2025年投资者大会，公司预计2025 年底积压订单+预留协议将达到80W，同时宣布2026 年中产能达20GW，2028年产能扩充至24GW。人形机器人点评：人形机器人点评：智元机器人第5000台通用具身

4、机器人下线表明产业量产不断推进，规模量产将加速到来。我们持续看好人形机器人的长期投资机会，建议从价值量和卡位上把握空间&确定性，从股票弹性上寻找增量环节。1 1）确定性确定性：特斯拉产业链核心供应商或者实力强、卡位好的公司，重点关注【飞荣达】【龙溪股份】【唯万密封】【恒立液压】【汇川技术】【绿的谐波】【蓝思科技】【五洲新春】；2 2）弹性：）弹性：重视基本结构研究逐步拓展至完整功能结构的增量环节或现有环节挖掘的高确定性新标的，重点关注【唯万密封】【龙溪股份】【飞荣达】【唯科科技】【汉威科技】等。AIAI 基建点评：基建点评：我们认为AI算力仍然是需求确定性高增长的投资主线，持续看好AI基建相关

5、产业链，电力将逐渐成为AI发展瓶颈环节，需重点把握AI缺电相关投资机遇。燃气轮机作为海外数据中心主用电源与备用电源将深度受益 AI 数据中心供电需求，GEV 超预期上修燃机订单与扩产也表明行业是超长景气大周期。建议重点关注 AI 数据中心能源供应核心卡位的燃机产业链：1 1）燃机热端叶片燃机热端叶片：【应流股份】、【万泽股份】；2 2）燃机燃机发电机组：发电机组：【杰瑞股份】；3 3）燃机其他铸件：）燃机其他铸件：【豪迈科技】、【联德股份】；4 4）燃机配套余热锅炉（）燃机配套余热锅炉（HRSGHRSG）：）：【博盈特焊】。行业动态行业动态&政府新闻政府新闻&公司动态公司动态行业动态行业动态：

6、人形机器人人形机器人-12 月8 日，智元第5000台通用具身机器人正式下线；12月9 日，奇瑞机器人业务市场化新突破：年内第1000只“机器狗”交付应用；12月9 日，智元开源 VideoDataset：基于 GPU 硬件解码的 VLM 训练加速利器；12月11 日，王兴兴：具身智能拐点可能就在未来一两年内发生；12月12日，字节跳动研究团队提出基于共享自主框架的端到端机械臂-灵巧手 VLA 策略学习。AIAI基建基建-12月9 日，GEV 投资者交流日上修燃机订单指引与扩产规划；12月9 日，布鲁克菲尔德与卡塔尔联手启动200亿美元AI基建投资。公司动态：公司动态：人形机器人人形机器人-1