汽车行业周报：“国补”有望明年继续大众与小鹏首款车型即将落地-251214（6页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2025 年 12 月 14 日 推荐推荐（维持）（维持）“国补国补”有望明年继续有望明年继续，大众与小鹏首款车型即将落地大众与小鹏首款车型即将落地 中游制造/汽车 12 月月 7 日至日至 12 月月 13 日日，汽车，汽车行业行业整体整体上涨上涨 0.1%。本周，本周，中央定调中央定调 2026 年优年优化“两新”政策实施，化“两新”政策实施，“国补”有望明年继续。国补”有望明年继续。特斯拉上海超级工厂第特斯拉上海超级工厂第 400 万万辆整车下线辆整车下线。智元第智元第 5000 台通用具身机器人正式下线，其中远征系列台通用具身机器人

2、正式下线，其中远征系列 1742 台，台，灵犀系列灵犀系列 1846 台，精灵系列台，精灵系列 1412 台。大众与小鹏合作的首款车型台。大众与小鹏合作的首款车型 12 月月 31 日日落地，该车型为大众汽车安徽旗下的与众落地，该车型为大众汽车安徽旗下的与众 07。市场板块行情回顾市场板块行情回顾 本周本周 CS 汽车汽车+0.1%。本周（12 月 7 日至 12 月 13 日，下同）上证 A 指涨跌幅为-0.3%，深证 A 指涨跌幅为+0.2%，创业板涨跌幅为+2.7%。本周各行业板块多数下跌，涨幅较大的行业板块为 CS 通信（+5.9%）、CS 国防军工（+3.6%）和 CS 电子（+2.

3、5%），下跌的行业板块为 CS 煤炭（-3.8%）、CS 石油石化（-3.4%）和 CS 纺织服装（-2.7%）。汽车产业链各板块行情：汽车产业链各板块行情：本周，汽车行业二级板块多数上涨，其中摩托车及其他板块涨幅居前，周涨幅均为+1.7%，汽车服务板块周度有所下跌，周涨幅为-5.2%。汽车行业三级板块多数上涨，其中摩托车和商用载客车板块涨幅较大，周涨幅分别为+2.5%和+1.4%，汽车经销商和汽车综合服务板块周度有所下跌，周跌幅分别为-6.8%和-4.1%。个股行情回顾个股行情回顾 汽车板块个股：汽车板块个股：本周，汽车板块个股上涨居多。其中，涨幅居前的个股有超捷股份（+39.0%）、华懋科

4、技（+28.5%）和跃岭股份（+21.9%）；跌幅居前的个股有厦门信达（-13.6%）、嵘泰股份（-10.9%）和隆基机械（-9.6%）。重点覆盖个股：重点覆盖个股：本周，已覆盖个股周度上涨居多。其中，涨幅居前的个股为华懋科技（+28.5%）、多利科技（+13.1%）和道通科技（+7.9%）；跌幅居前的个股有嵘泰股份（-10.9%）、新泉股份（-7.4%）和星源卓镁（-4.9%）。本周行业动本周行业动态态：本周，余承东透露尚界将推出两款新车，包括一款高端轿跑，预计明年春天发布；首款 MPV 智界 V9 正式官宣，预计明年上市；尊界超高端豪华新车设计已完成，将于明年亮相；从明年开始，鸿蒙智行会走

5、入 L3、L3+时代。自动驾驶领域，Stellantis 携手 Bolt 运营 L4 级 Robotaxi；奔驰携手 Momenta 进军阿布扎比自动驾驶出租车市场；理想汽车预计三年内推出首款 L4 级自动驾驶车型。此外，朱江明及傅利泉斥资 1 亿增持零跑汽车。广汽高域飞行汽车工厂即将试产，GOVY AirCab 订单已近 2000 架。投资建议：投资建议：整车方面，重点推荐销量表现优异或有爆款车潜力的比亚迪、赛力斯、长城汽车和江淮汽车，关注华为主要合作车企北汽蓝谷（未覆盖）、长安汽车和上汽集团；商用车重点推荐宇通客车、中国重汽和潍柴动力；零部件方面看好具备成本、产品优势的优质企业，重点推荐福

6、耀玻璃，推荐星宇股份、贝斯特、卡倍亿、保隆科技、伯特利和德赛西威等；机器人链汽零推荐拓普集团、银轮股份、新泉股份、嵘泰股份、隆盛科技和爱柯迪等；关注低空经济相关核心标的，重点推荐宗申动力。风险提示：风险提示：生产不及预期；消费不及预期；盈利不及预期。生产不及预期；消费不及预期；盈利不及预期。行业规模行业规模 占比%股票家数（只）266 5.2 总市值（十亿元）4577.9 4.4 流通市值（十亿元）3949.1 4.1 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现-1.4 21.4 31.5 相对表现-0.1 3.7 17.8 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1、多家车企推购