华康洁净(301235)-A股公司研究报告：深耕医疗洁净室集成打开电子领域新局面-251212（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 华康洁净华康洁净(301235)医药生物医药生物 Table_Date 发布时间：发布时间：2025-Table_Invest 买入买入 首次 覆盖 Table_Market 股票数据 2025/12/11 6 个月目标价（元）/收盘价（元）31.67 12 个月股价区间（元）18.1937.78 总市值（百万元）3,442.14 总股本（百万股）108 A 股（百万股）108 B 股/H 股（百万股）0/0 日均成交量（百万股）3 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（

2、%）1M 3M 12M 绝对收益 6%-1%45%相对收益 8%-4%30%Table_Report 相关报告 受益于冰箱新能耗标准，VIP 板需求有望大幅提升-20251112 定位“高端性价比”家居五金，业绩高速增长-20251105 Table_Author 证券分析师：濮阳证券分析师：濮阳 执业证书编号：S0550522070002 15316658048 证券分析师：上官京杰证券分析师：上官京杰 执业证书编号：S0550525090001 19849005130 Table_Title 证券研究报告/公司点评报告 深耕医疗洁净室集成，打开电子领域新局面深耕医疗洁净室集成，打开电子领域

3、新局面 Table_Summary 公司深耕洁净室集成公司深耕洁净室集成，涵盖医疗、实验室及电子，涵盖医疗、实验室及电子三大领域三大领域。公司深耕洁净室集成服务领域 17 年，具备“设计+施工+采购+售后”一体化全产业链集成能力，业务覆盖医疗专项、实验室、电子洁净三大领域。2024 年公司实现营收 17.08 亿元，同比+6.64%；归母净利润 0.67 亿元，同比-37.75%。2025 前三季度，公司实现营收 14.31 亿元，同比+32.59%；归母净利润 0.61 亿元，同比+211.46%。医疗洁净室业务高增，在手订单丰富。医疗洁净室业务高增，在手订单丰富。公司以医疗洁净室业务起家并

4、快速扩张，同时凭借技术经验积累，成功切入实验室洁净领域。公司医疗及实验室在手订单从 2022 年的 17.27 亿元逐步增长到 2025H1 的 37.06亿元。根据国家卫健委，我国综合医院数量 2003 年至 2022 年复合增长率为 2.51%，考虑到人口老龄化、治疗意识不断提升的情况下，医疗洁净室作为医疗刚需，需求有望长期向上。强势切入电子洁净领域，打开第二增长曲线。强势切入电子洁净领域，打开第二增长曲线。依托常年医疗洁净室领域技术、经验积累以及武汉光谷当地资源，公司 2024 年成立电子事业部，先后中标上海茂微电子（长江存储控股子公司）、浙江晶引、海微科技、先导芯光多个项目，切入高层次

5、客户及供应链，截至 2025H1，公司电子洁净在手订单 1.21 亿元。考虑到中国是目前全球半导体产业最大、增速最快的地区，国产替代进程持续加速，公司未来或凭光谷产业集群优势，逐步打开电子洁净室新局面。盈利预测盈利预测与投资建议与投资建议：考虑到公司医疗领域在手订单充沛及电子领域订单预期，预计公司 2025-2027 年营业收入分别为 25.81、35.35、50.51 亿元，同比分别为+51.15%、+36.94%、+42.89%；归母净利润为 1.37、2.15、4.26 亿元，同比分别为+104.47%、+57.72%、+97.83%；EPS 分别为 1.27、2.00、3.95 元/股

6、，对应最新收盘价的 PE 分别为 24.99、15.84、8.01 倍。给予公司“买入”评级。风险提示：风险提示：下游需求下游需求弱于预期弱于预期；业绩预测和估值不达预期业绩预测和估值不达预期。Table_Finance 财务摘要（百万元）财务摘要（百万元）2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入营业收入 1,602 1,708 2,581 3,535 5,051(+/-)%34.71%6.64%51.15%36.94%42.89%归属母公司归属母公司净利润净利润 107 67 137 215 426(+/-)%4.72%-37.75%104.47%57.72%97