【东亚期货】国债衍生品周报-251212（3页）.pdf

1、.国债衍生品周报2025/12/12 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220审核：唐韵 Z0002422【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交

2、易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。利多因素：逆周期政策与财政货币协同宽松，提升债市支撑。资金面保持宽松，逆周期政策仍有支撑，提升债市韧性利空因

3、素：10年期国债期货整体处于空头状态，曲线结构偏平，缺乏明确趋势政策加码有限，逆周期政策未大幅提升，限制上行空间交易咨询观点：关注资金面与政策动向，维持观望或轻仓操作。国债到期收益率source：wind%2Y国债到期收益率5Y国债到期收益率10Y国债到期收益率30Y国债到期收益率7Y国债到期收益率24/0424/0824/1225/0425/0823资金利率source：wind%存款类机构质押式回购加权利率:1天存款类机构质押式回购加权利率:7天逆回购利率：7天23/1224/0624/1225/06123国债期限利差：7Y-2Ysource：windbp国债利差：7Y-2Y24/0424

4、/0824/1225/0425/08020406080国债期限利差：30Y-7Ysource：windbp国债利差：30Y-7Y24/0424/0824/1225/0425/080204060国债期货持仓source：wind手2年期国债期货5年期国债期货10年期国债期货30年期国债期货15/1217/1219/1221/1223/1250000100000150000200000国债期货成交source：wind手2年期国债期货5年期国债期货10年期国债期货30年期国债期货24/0424/0824/1225/0425/08500001000001500002000002500002年期国债期

5、货当季合约基差source：wind元2年期国债期货基差:当季02/2904/3006/3008/3110/31-1-0.500.55年期国债期货当季合约基差source：wind元5年期国债期货基差:当季24/0424/0824/1225/0425/08-0.5-0.2500.250.510年期国债期货当季合约基差source：wind元10年期国债期货基差:当季02/2904/3006/3008/3110/31-10130年期国债期货当季合约基差source：wind元30年期国债期货基差:当季23/0623/1224/0624/1225/06-0.2500.250.50.752年期国债期

6、货跨期价差:当季-下季source：wind元2年期国债期货:当季-下季24/0424/0824/1225/0425/08-0.2-0.100.10.20.35年期国债期货跨期价差:当季-下季source：wind元5年期国债期货:当季-下季24/0424/0824/1225/0425/08-0.5-0.2500.250.510年期国债期货跨期价差:当季-下季source：wind元10年期国债期货:当季-下季24/0424/0824/1225/0425/08-0.5-0.2