【海通国际】餐饮、潮玩及家电行业周报-251214（10页）.pdf

1、 Table_yemei1 观点聚焦 Investment Focus Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)研究报告 Research Report 14 Dec 2025 中国可选消费中国可

2、选消费 China(Overseas)Discretionary 餐饮、潮玩及家电行业周报 F&B,Designer Toys and Home Appliances Sector Weekly Report Table_Info 市盈率 P/E 股票名称 评级 目标价 PE(2025E)PE(2026E)泡泡玛特 Outperform 354.00 21 14 安踏体育 Outperform 104.11 15 15 华住酒店集团有限公司 Outperform 52.00 23 17 名创优品 Outperform 26.60 15 12 亚朵集团 Outperform 55.00 79 6

3、2 李宁 Outperform 19.99 14 12 新东方在线 Outperform 48.40 13 n.a.特步国际 Outperform 6.99 11 10 资料来源：Factset,HTI Related Reports 餐饮、潮玩及家电行业周报 F&B,Designer Toys and Home Appliances Sector Weekly Report(30 Nov 2025)餐饮、潮玩及家电行业周报 F&B,Designer Toys and Home Appliance Sector Weekly Report(23 Nov 2025)瑞幸咖啡 3Q 业绩点评：短期

4、利润承压，长期增长稳健 Luckin Coffee 3Q Review:Margin Facing Short-Term Pressure,Long-Term Growth Remain Stable(18 Nov 2025)(Please see APPENDIX 1 for English summary)本周行业新闻本周行业新闻。（1）海底捞大排档火锅）海底捞大排档火锅全国首店正在广州内测。全国首店正在广州内测。据悉，该店不同以往火锅店形式，超过200款产品像陈列在市集摊位上一样被分区呈现，铁板区、鲜切区、海鲜区与水果饮品区等功能区域层次分明。产品“按盘计价”，分装在 4 种颜色的餐具中

5、呈现，代表 4 个不同的价格档位，选择方式清晰直观，具体价格暂未透露。（2）百胜中国增加）百胜中国增加 10 亿美元股份回购授权。亿美元股份回购授权。12 月 12 日，百胜中国发布公告称，公司董事会已经批准公司增加 10 亿美元股份回购授权，授权剩余额度总计大约 12 亿美元。（3）原原 LVMH 高管加入泡泡玛特董事会高管加入泡泡玛特董事会。12 月 10 日，泡泡玛特宣布原非执行董事何愚辞任，同时委任原 LVMH 大中华区集团总裁吴越担任非执行董事。（4）布鲁可首次亮相巴西圣保罗动漫展览会布鲁可首次亮相巴西圣保罗动漫展览会。12 月 4 日至 7 日，巴西圣保罗动漫展览会（Comic C

6、on Experience）正式举行，布鲁可携众多产品首次亮相，展出了变形金刚、圣斗士星矢、新世纪福音战士、DC、侏罗纪世界等 10 多个全球知名 IP 的近 60 款产品，其中圣斗士星矢、变形金刚等 IP 近 10 款新品迎来首展，其中布鲁可积木人圣斗士星矢群星版第 3 弹黄金十二宫在本次展会上进行全球首发。（5）12 月月 11 日，挪瓦咖啡官宣日，挪瓦咖啡官宣门店破万家。门店破万家。重点公司每周行情。重点公司每周行情。本周，表现偏弱的标的为潮玩行业的泡泡玛特（-11.4%）。Table_Author 胡佳璐胡佳璐 Rebecca Hu 朱默辰朱默辰 Mochen Zhu 李一腾李一腾 Y