【瑞达期货】热轧卷板市场周报：库存去化缓慢 热卷期价震荡偏弱-251212（16页）.pdf

1、2025.12.12热轧卷板市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服研究员：蔡跃辉期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 库存去化缓慢 热卷期价震荡偏弱目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况3来源：瑞达期货研究院周度要点小结1行情回顾1.价格：截至12月12日收盘，热卷主力合约期价为3232（-88），杭州涟钢热卷现货价格为3290（-40）。（单位：元/吨/周）2.产量：热卷产量下调。308.71（-5.6），（同比-11.41）。（单位：万吨）3.需求：表观需求下滑。本期表需311.97（-2.89），（同比-2.26

2、）。（单位：万吨）4.库存：厂库增、社库降。总库存397.09（-3.26），（同比+88.34）。（单位：万吨）5.盈利率：钢厂盈利率35.93%，环比上周减少0.43个百分点，同比去年减少12.12个百分点。4来源：瑞达期货研究院 周度要点小结2行情展望1.宏观方面：海外，海外，（1）美联储在为期两天的政策会议后宣布下调利率，但同时释放出谨慎信号，暗示2026年可能仅降息一次，这与市场部分预期形成鲜明对比。国内，国内，（1）中央经济工作会议：要加大逆周期和跨周期调节力度 继续实施适度宽松的货币政策。推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模。坚持创新驱动，深化拓展“人工智能”。深入整治“

3、内卷式”竞争。2.供需方面:热卷周度产量延续下调，产能利用率78.86%，略低于去年同期；终端需求下滑，表需降至310万吨附近，连续三周减少，而库存为397万吨，同比增加88万吨。3.成本方面:铁矿反弹承压，因铁水产量继续下调，铁矿石现货需求减少，港库超1.6亿吨，供给维持宽松。煤焦扩大跌幅，由于蒙古通关车数年底冲量持高位运行，中上游矿端及洗煤厂精煤库存连续6周增加，同时焦炭第二轮调降。4.技术方面:HC2605合约震荡下行，日K线运行于多日均线下方，期价跌破3300关口，或测试3200附近支撑；MACD指标显示DIFF与DEA向下调整，红柱转绿柱。5.行情观点：宏观面，美联储如期降息，叠加中

4、央经济会议如期召开；产业面，热卷产量、需求和库存均小幅下滑，但产量处在相对高位，库存去化受阻，叠加炉料表现低迷，成本支撑减弱。HC2605合约或震荡偏弱，注意盘面变化和主流资金流向。5 期现市场情况本周期货价格震荡下行本周，HC2605合约震荡下行。本周，HC2601合约强于HC2605合约，12日价差为8元/吨，周环比+16元/吨。图1、热轧卷板主力合约收盘及持仓量来源：wind 瑞达期货研究院图2、热轧卷板跨期套利来源：wind 瑞达期货研究院02000004000006000008000001000000120000014000003000310032003300340035003600

5、2025-06-032025-06-092025-06-132025-06-192025-06-252025-07-012025-07-072025-07-112025-07-172025-07-232025-07-292025-08-042025-08-082025-08-142025-08-202025-08-262025-09-012025-09-052025-09-112025-09-172025-09-232025-09-292025-10-132025-10-172025-10-232025-10-292025-11-042025-11-102025-11-142025-11-20

6、2025-11-262025-12-022025-12-082025-12-12HC2605HC2605合约收盘价与持仓量合约收盘价与持仓量持仓量 oi收盘价 close-30-25-20-15-10-5051015202025-05-212025-05-282025-06-052025-06-122025-06-192025-06-262025-07-032025-07-102025-07-172025-07-242025-07-312025-08-072025-08-142025-08-212025-08-282025-09-042025-09-112025-09-182025-09-25