【天富期货】菜油劲升、棉花突破上行-251211（6页）.pdf

1、菜油劲升、棉花突破上行一、一、农产品板块综述农产品板块综述菜油劲升，受到海关严查非转基因菜油进口消息以及海外菜油需求增长潜力的提振，菜油超跌反弹，走势转强。棉花突破上行，因下游需求韧性较强，棉花打开上行空间，后市或有续升行情。生猪偏弱，养殖端扎堆出栏，供应增长超过需求增幅，猪价延续低位运行，走势偏弱。二、品种策略跟踪二、品种策略跟踪（一）菜油（一）菜油：劲升劲升焦点关注：油脂板块整体上涨，菜油领涨，菜油主力 2605 合约强劲上扬，受到海关严查非转基因菜油进口消息以及海外菜油需求预期增长提振：1.市场消息称，海关严查非转基因菜油进口，部分港口菜油出现退运，引发多头情绪升温，而近期菜油期价持续下

2、跌至低位，技术超卖引发技术反弹。海外消息德国通过了一项温室气态减排配额法案，明确从明年起废止先进生物燃料双重计算机制，可能释放实体生物燃料需求，菜油需求或有增长。另外国内菜油库存去库，中国粮油商务网数据显示，截至第 49 周末，国内进口压榨菜油库存量为 40.6 万吨，环比下降 4.47%。菜油期价超跌反弹，走势转强。棕榈油和豆油亦受提振而回升。2.菜油主力 2605 合约低位强劲反弹，站上 5 日均线，技术转强，可寻支撑位轻仓多单。棕榈油空单平仓，短线交易。数据来源：天富期货研询部、博易云（二）豆粕（二）豆粕：近强远弱近强远弱焦点关注：豆粕各合约近强远弱，1 月合约受原料走强带动走高，而 2

3、605 合约持续弱势：1.国内进口大豆充沛，今年 111 月进口大豆已达 1.03 亿吨，市场传言海关将延长进口大豆通关时间，带动豆二期价上涨，近月豆粕合约亦随之走强。而远期 2605 合约对应明年南美进口大豆高峰期，期价承压走低。2.豆粕主力 2605 合约仍在均线系统下走低，MACD 绿柱扩大，技术偏弱。策略上继续轻仓空单。数据来源：天富期货研询部、博易云（三）生猪：弱势下行（三）生猪：弱势下行焦点关注：生猪主力 2603 合约弱势下行，受到供应充沛的压力：1.生猪存栏高位，规模猪企为完成年度计划年末有冲量预期，且二次育肥大猪和压栏猪源面临集中出栏，养殖端扎推出栏，供应充足，猪价承压下跌。

4、消费端临近年底，降温天气令南方腌腊和北方灌肠等终端消费增加，下游白条购销回暖，屠宰厂开工率将逐步增加，但消费增量不及供应增量，猪价承压。继续关注生猪终端消费情况。2.生猪主力 2603 合约震荡下行，再次跌破均线系统，走势偏弱，策略上可介入短线空头，设好止损。数据来源：天富期货研询部、博易云（四四）鸡蛋：）鸡蛋：近弱远强近弱远强焦点关注：鸡蛋主力 2603 合约窄幅波动，偏弱态势尚未改变：1.蛋鸡存栏量仍处于高位，供应端压力仍偏高。年底临近，市场需求有所增加，而养殖端最新淘鸡数据环比下滑，据 Mysteel 数据，截至 12 月 4 日当周，老母鸡出栏量总计 66.43 万只，环比下滑 0.7

5、0%。产能去化仍存变数。鸡蛋期价低位波动。2.鸡蛋主力 2603 合约窄幅震荡，期价仍在各均线之下运行，MACD死叉后绿柱扩大，技术偏弱，策略上轻仓抛空。数据来源：天富期货研询部、博易云（五）白糖：震荡下跌（五）白糖：震荡下跌焦点关注：郑糖主力 2605 合约低位震荡，新糖上市的供应压力仍存：1.白糖季节性供应压力仍较大，国内广西、云南甘蔗开榨进度持续推进，两地已有 64 家糖厂开榨，新糖集中供应压力增大，下游终端需求以刚需采购为主，但年末备货需求逐渐临近，限制糖价的下行空间。继续关注压榨进度及需求状况。2.白糖主力 2605 合约低位横盘震荡，但收在 5 日均线之上，策略上空单平仓，暂短线交

6、易。数据来源：天富期货研询部、博易云（六）棉花：突破上扬（六）棉花：突破上扬焦点关注：棉花主力 2605 合约突破上扬，受到需求韧性的支撑：1.国内棉花采收基本结束。中国棉花网数据显示，截至 12 月 4日，全国棉花销售率 37.3%，同比增长 21.9 个百分点，销售率增幅较大显示下游消费显著增强，支撑棉花价格。中美经贸关系改善，有利于棉纺织品出口，近期新疆纺企开工率较高，企业利润稳定，企业年底存在补库需求。2.棉花期货主力 2605 合约突破 12 月初以来的横盘区间，触及三个月高点，各均线转向多头排列，上行空