【开源证券】计算机行业深度报告：商业航天，大国重器-251211（18页）.pdf

1、商业航天，大国重器相关研究报告商业航天作为战略性新兴产业，国家重视程度日益提升中国作为传统航天领域的领先国家之一，发展商业航天成为我国提升综合国力、抢占未来科技与经济发展制高点的关键举措。2024年，商业航天作为新质生产力的代表首次被写入政府工作报告，商业航天上升为国家战略性新兴产业；2025年，政府工作报告再度提出“推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展”。近期商业航天司的设立及推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）的出台，也充分彰显顶层对商业航天发展的重视。低地球轨道资源紧张，成为商业航天竞争的焦点低轨卫星星座具有低时延、发射灵活度高和制造成本低等特点，

2、是世界主要航天国家争夺空间资源的新赛道。根据国际电信联盟规定，关于卫星轨道位置、关键频段资源，各国按照“先登先占”的规则竞争协调使用。美国SpaceX旗下的Starlink是全球低轨卫星星座建设领跑者。截至2025年11月1日，SpaceX公司已累计发射星链卫星10203颗，占自1957年全球所有发射卫星数量（约2.2万颗）的45%，是人类历史上首次发射卫星数破万的“巨星座”系统。中国向国际电信联盟（ITU）申请低轨卫星数量总数已达5.13万颗，其中数量超过万颗的星座计划有三个：GW星座、千帆星座和鸿鹄-3星座。bigcirc我国商业航天全产业生态初步形成，“降本增效”成为规模化的关键我国商业

3、航天市场规模逐年增长，已初步形成覆盖上游制造、中游发射与运营、下游应用服务的全链条生态。“降本增效”成为规模化的关键，其核心突破点在于：（1）可重复使用火箭技术的革命性意义在于通过显著降低发射成本、缩短任务周期，从而大幅提升运力供给，其中低成本是推动航天产业实现“商业化”的核心驱动力；（2）小型化、轻量化卫星技术的发展有效降低了卫星的制造和发射成本，使得卫星应用更加广泛。（3）卫星发射场持续扩展，逐步迈入高密度、常态化发射新阶段。bullet投资建议近期商业航天司的设立及商业航天发展三年规划的出台，充分彰显顶层对商业航天发展的重视。同时，我国商业航天已初步形成覆盖上游制造、中游发射与运营、下游

4、应用服务的全链条生态，我们高度看好商业航天的投资机遇。火箭产业链：受益标的西部材料、超捷股份、斯瑞新材、高华科技、航天动力等。卫星产业链及太空算力：推荐中科星图、航天宏图、普天科技、亚信安全、永信至诚等，受益标的星图测控、佳缘科技、航天发展、中国卫星、顺灏股份、霍莱沃、航天环宇、天银机电、上海瀚讯、臻镭科技、乾照光电、上海港湾、盛邦安全。下游应用商业模式不成熟。1、商业航天作为战略性新兴产业，国家重视程度日益提升1.1、全球商业航天市场逐渐成熟，迎来发展的黄金时代商业航天是指以市场为导向、以企业为主体，通过市场化机制开展的航天技术研发、产品生产、服务提供等活动，涵盖火箭、卫星、空间应用等领域，

5、旨在通过商业运作满足多元化需求并实现可持续发展，是国家航天事业的重要组成部分。全球商业航天正处于高速增长的“黄金时代”，以低轨卫星互联网（如星链、卫星手机）为核心驱动，呈现出技术融合、全产业链协同创新的特点，美国和中国是发射活动主导者，市场规模持续扩大，覆盖卫星制造、发射、运营及地面应用。(divcenter)图1：商业航天产业链覆盖卫星制造、发射、运营及地面应用等(/divcenter)民营企业已经成为航天产业的重要力量。2024年全球共计259次轨道发射，2873枚航天器入轨。其中，完全商业火箭发射次数139次，由政府采购的商业火箭发射服务36次，近70%的火箭发射次数由民营企业提供。Sp

6、aceX的Falcon9火箭凭借极高的发射次数，远超其他对手。同时，其送入轨道的航空器数量众多，且载荷质量总和领先，在全球火箭发射领域优势显著。中国航天以坚实的技术底蕴稳步推进，在提升火箭性能、拓展应用场景等方面持续发力，积极缩小与国际领先者的差距。同时，中科宇航、星河动力、蓝箭航天等民营公司作为行业新锐，在火箭研发、发射服务等环节不断突破，奋力追赶前沿水平，成为中国商业航天发展的重要力量。根据美国航天基金会（SpaceFoundation）发布的2025年第2季度航天报告，2024年全球航天经济规模首次突破6000亿美元，达6130亿美元，相比2023年的5704亿美元增长了7.8%，全球航