行业比较周跟踪：A股估值及行业中观景气跟踪周报-251207（6页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 策略研究 行业比较 证券研究报告 2025 年 12 月 07 日 A 股估值及行业中观景气跟踪周报 行业比较周跟踪（20251129-20251205）相关研究-证券分析师 林丽梅 A0230513090001 刘雅婧 A0230521080001 郝丹阳 A0230523120002 冯彧 A0230525080001 王胜 A0230511060001 联系人 冯彧 A0230525080001 本期投资提示：一、A 股本周估值（截至 2025 年 12 月 5 日）1）指数及板块估值比较：中证全指（剔除 ST）PE 为 21.1 倍，PB

2、为 1.8 倍，处于历史 77%和 39%分位；上证 50 PE 为 11.9 倍，PB 为 1.3 倍，处于历史 63%和 42%分位；沪深 300 PE 为 14 倍，PB 为 1.5 倍，处于历史 62%和 32%分位；中证 500 PE 为 32.4 倍，PB 为 2.2 倍，处于历史 60%和 43%分位；中证 1000 PE 为 46.5 倍，PB 为 2.4 倍，处于历史 66%和 44%分位；国证 2000 PE 为 59.5 倍，PB 为 2.6 倍，处于历史 76%和 60%分位；创业板指 PE 为 39.8 倍，PB 为 5.1 倍，处于历史 32%和 57%分位；科创

3、50 PE 为 149.6 倍，PB 为 5.9 倍，处于历史 95%和 62%分位；创业板指/沪深 300 PE 为 2.8 倍，PB 为 3.5 倍，处于历史 20%和 57%分位。2）行业估值比较（新进入行业加粗下划线表示）：PE 估值在历史 85%分位以上的行业：房地产、商贸零售、化学制药、计算机（IT 服务、软件开发）；PB 估值在历史 85%分位以上的行业：电子（半导体）、通信；PEPB 均在历史 15%分位以下的行业：医疗服务。二、行业中观景气跟踪 1）新能源 光伏：本周光伏产业链价格延续弱势。上游：多晶硅期货价下跌 1.6%，多晶硅料现货价与上周基本保持一致。尽管 12 月硅料

4、供给减少，但下游硅片、电池价格下跌、排产下降，导致下游对高价硅料观望情绪浓厚，采购意愿低。中游：硅片主流品种均价下跌 1.1%，硅片企业面临上游硅料成本高、下游需求价格弱的双重挤压，主流企业计划在 12 月进一步加大减产力度，但效果尚未显现。下游：电池片均价和光伏组件主流品种均价与上周基本保持一致。银价升至历史新高，增加了电池企业尤其是需大量用银的 HJT 电池成本压力，预计 12 月电池端减产范围将继续扩大，价格继续走弱空间有限。组件需求方面，国内年度项目接近尾声，海外面临圣诞元旦假期，年底需求暂告一段落。电池：钴、镍：钴现货价上涨 2.2%，镍现货价上涨 0.4%。锂：六氟磷酸锂现货价上涨

5、 3.0%，近一个季度以来已涨近 200%，碳酸锂现货价下跌 0.5%，氢氧化锂现货价上涨 0.5%。储能和动力电池需求高景气，六氟磷酸锂产能出清后集中度提升，价格持续上涨。碳酸锂供给压力预期有所回升，需求增长放缓且结构分化，价格回落。正极材料：三元 811 型正极材料价格和磷酸铁锂正极材料价格与上周基本保持一致。行业比较 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共6页 简单金融 成就梦想 2）地产链 钢铁：本周螺纹钢现货价上涨 1.8%，螺纹钢期货价上涨 1.5%。成本端，铁矿石价格下跌 0.3%。供给端，据中钢协估算，2025 年11 月下旬全国日产粗钢量环比下降 6.5%，日

6、产钢材量环比上升 3.0%。建材：水泥：本周全国水泥价格指数下跌 0.4%。玻璃：本周玻璃现货价上涨 0.7%，玻璃期货价回落 3.2%。本周有玻璃产线兑现冷修，引发了市场对供应进一步减少的预期。但地产竣工链条持续疲软，玻璃库存处于历史高位，期货市场情绪回落。3）消费 猪肉：据农业农村部以及博亚和讯数据，本周生猪（外三元）全国均价上涨 0.1%，猪肉批发均价下跌 0.8%。白酒：2025 年 11 月下旬白酒批发价格指数环比回落 0.06%。截至 2025 年 12 月 5 日，本周飞天茅台原装批发参考价下跌 1.9%至1550 元，散装批发参考价下跌 1.3%至 1545 元。农产品：玉米：