【研报】机械行业：关注促销费+新基建两条主线布局相关设备-20200322[21页].pdf

1、 1 关注促销费关注促销费+ +新基建两条主线，布局相关设备新基建两条主线，布局相关设备 本周市场表现：本周市场表现：本周机械行业指数下跌 4.49%，同期沪深 300 下跌 6.21%，机 械行业同比跌幅小于大盘，在 28 个行业中排名第 12。 本周我们覆盖的机械子行业中，半导体设备涨幅较高，上涨 4.69%，锂电设备、 工业制冷、3C 自动化的跌幅较大，分别下跌 12.98%、11.31%、9.11%。 我们重点覆盖的公司中，本周天通股份、长川科技、北方华创、至纯科技、晶 盛机电涨幅居前，分别上涨 10.58%、8.86%、7.95%、7.78%、5.13%；科恒股份、 赢合科技、 捷佳

2、伟创、 先导智能、 精测电子跌幅较大， 分别下跌 17.72%、 14.93%、 13.72%、13.05%、12.82%。 核心观点：核心观点：本周，全球疫情蔓延愈发严重，而我国整体向好。恢复经济成为 我国近期工作主线。为完成全面建设小康社会的任务目标，预计后续利好政策 将持续出台。 从前期政策来看，发力方向围绕新基建、促消费。我们认为，与之相关的汽车汽车 拆解、轨交设备、半导体设备拆解、轨交设备、半导体设备继续酝酿机会。工程机械工程机械作为基建相关通用设备， 需求也将得到继续巩固，继续建议重点关注。 投资主线：投资主线： 主线主线一一：半导半导体行业周期景气上行，提振设备服务需求体行业周期

3、景气上行，提振设备服务需求。在 5G 以及数据中心的 带动下，目前半导体的各项指标在逐步回升。其中，扩充产能、芯片价格和芯 片库存等指标开始出现回暖，显示全球半导体业需求转强，半导体设备市场有 望明显受益。根据 SEMI 预测，2020 年全球半导体市场规模为 587.9 亿美元，同 比增长 11.6%。中国半导体设备需求量有望快速增长。SEMI 预测，中国（大陆） 2020 年半导体投资有望大幅增长至 145.0 亿美元，同比增长 24.0%，占世界投入 总额的 24.7%， 首居第一位。 国内晶圆厂对半导体设备的需求巨大。 据我们统计， 截至 2019 末，国内在建的晶圆厂数量至少为 9

4、家，涉及规划投资额超过 530 亿 美元，其中至少有 3 家将于 2020 年投产，涉及规划投资额超过 427 亿美元。国 内半导体设备厂商在主流晶圆厂不断突破，国产替代速度有所加快。以华力微 电子、长江储存为例，华力微电子的 CMP 设备、剥离设备、废气处理设备均接 近或超过 20%的国产化率；长江储存的退火、氧化、清洗、刻蚀等设备的国产 化率已经超过 20%。伴随着技术的不断提升和国内半导体行业的快速发展，国 产半导体设备厂商正逐步进入业绩释放期。重点推荐晶盛机电、苏试试验晶盛机电、苏试试验和中中 微公司微公司。 主线主线二二：新基建投资利好轨交，轨交装备有望保持景气度新基建投资利好轨交，

5、轨交装备有望保持景气度。根据国铁年初工作 会议，2019 年全国铁路营业里程达到 13.9 万公里以上，高铁 3.5 万公里，其中 全国铁路固定资产投资完成 8029 亿元，投产铁路新线 8489 公里，高铁 5474 公 里，远超年初 6800、3200 公里规划，再创里程新高。展望 2020 年确保投产新线 4000 公里以上，其中高铁 2000 公里。在宏观经济下行承压的背景下，逆周期基 建投资或成国家拉动经济增长的选择，未来铁路投资有望继续保持景气态势。 由于车辆购臵对应基建投资存在 3-5 年时间滞后，我们预期 2018 年以来轨交投 建加码将有望刺激未来三年装备购臵需求，轨交装备龙

6、头有望持续受益。此外， 在地方政府专项债保障下， 由地方政府主导的城轨建设有望持续加码。 2 月地方 政府发行新增债券 4379 亿元，其中一般债券、专项债券分别发行 2029 亿、2350 亿元，截至 2 月底，2020 年发行地方债券完成中央提前下达额度的 66.2%。展望 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 03 月月 22 日日 机械机械 Tabl e_BaseI nf o 行业周报行业周报 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 300607 拓斯达 -