机械设备行业周报：周观点看好工程机械、出口链、机器人、PCB设备-251207（2页）.pdf

1、行 业 研 究 2025.12.07 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 机 械 设 备 行 业 周 报 周观点：看好工程机械、出口链、机器人、PCB 设备 分析师 赵璐 登记编号：S1220524010001 朱柏睿 登记编号：S1220525080007 张其超 登记编号：S1220524090002 联系人 赵子淇 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 632 总股本(亿股)4,354.50 销售收入(亿元)28,958.20 利润总额(亿元)2,150.95 行业平均 PE 105.34 平均股价(元)27.28 行 业 相 对 指 数 表

2、 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 周观点：看好工程机械、机器人、固态电池、PCB 设备方向2025.12.01 工程机械工程机械：11 月挖机数据超预期。工起、混凝土也在大型能源项目、电动化带动下，在 25H2 明显复苏，挖机、非挖均陆续进入上行周期。展望明年，1）内销：国内十五五开局之年，水利、铁路、公路等投资可期；2）海外，前三季度来看，出口最好的地区是非洲，其次为其他发展中地区，而北美、俄语区表现较弱，但展望明年这两个地区有降息+俄乌停战及重建需求，出口整体向好。春季躁动中，周期板块是重要方向，当前工程机械处于低位区间，建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、三一重

3、工、徐工机械、中联重科、柳工柳工，重点关注建设机械建设机械。出口链出口链：巨星科技董事连续 4 日增持公司，北美大型商超黑五销售情况良好，从最新消费数据看，2025 年美国黑五在线销售额达 118 亿美元，同比增长 9.1%(去年同期数据增长 10.20%)。叠加疲软就业数据影响，市场对美联储 12 月降息的预期持续升温。美国 12 月 4 日发布最新国家安全战略，提到将调整与中国经济关系，“以互惠平等为原则”，我们预计关税等相关因素有望在明年维持不变甚至缓解；建议关注出口链：欧圣电气、春风动力、巨星科技欧圣电气、春风动力、巨星科技。机器人板块机器人板块：美国政府正考虑明年发布一项关于机器人技

4、术的行政命令，近期多个部门有关于机器人的表态或规划。本周，特斯拉和 Figure均更新了人形机器人慢跑视频，整个过程没有明显的踉跄，没有多余的摆臂调整，体现优异的运控能力。国内方面，智元机器人第 5000 台通用具身机器人量产下线仪式将于 12 月 8 日举行。此前，智元远征 A2 完成了从苏州金鸡湖到上海外滩的百公里跨省行走挑战。海外链建议关注：浙江荣泰、恒立液压、拓普集团、三花智控、斯菱股份、伟创电气、五浙江荣泰、恒立液压、拓普集团、三花智控、斯菱股份、伟创电气、五洲新春洲新春等。国内本体厂建议关注：东方精工、中坚科技、杭叉集团、安东方精工、中坚科技、杭叉集团、安徽合力、永创智能等徽合力、

5、永创智能等。算力基建算力基建：PCB 设备方面，随着 GB300 逐渐起量，PCB 钻针需求近期开始逐渐提升，鼎泰高科鼎泰高科受益 GB300 及后续 ASIC 卡陆续上量，此外，大族激光超快激光器与下游龙头客户合作日益深入。此外，燃气轮机领域，杰瑞股份此前公告，全资子公司杰瑞敏电能源集团与全球 AI 行业巨头正式签署发电机组销售合同，合同金额超 1 亿美元，成为国内整机出海第一家企业，建议关注杰瑞股份杰瑞股份，以及具备出海潜力的东方电气，以及燃机关键零部件企业应流股份、联德股份应流股份、联德股份。投资建议投资建议：本周组合，建议关注三一重工、三一重工、徐工机械、建设机械、欧圣徐工机械、建设机

6、械、欧圣电气、巨星科技、恒立液压、斯菱股份、杰瑞股份、鼎泰高科电气、巨星科技、恒立液压、斯菱股份、杰瑞股份、鼎泰高科。风险提示：风险提示：产业化进程不及预期，下游需求不及预期，行业竞争加剧等。方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告-13%-4%5%14%23%32%24/12/7 25/2/1825/5/225/7/14 25/9/25 25/12/7机械设备沪深300机械设备 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 分析师声明分析师声明 作者具有中国证券业协会授予