国防军工行业：商业航天迎政策产业共振关注后续催化事件-251207（21页）.pdf

1、相关研究商业航天迎政策产业共振，关注后续催化事件投资要点：bullet商业航天迎来政策与产业层面的双重驱动。政策层面：1)2025年11月25日，国家航天局印发国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（20252027年），是首份面向商业航天的国家级三年路线图文件；2)新华社北京11月29日电，记者11月29日从国家航天局获悉，该局已于近期设立商业航天司，相关业务正在逐步开展，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展，产业链有望全线受益。产业层面，年底及未来一段时间若干重点商业火箭迎来密集发射期：1）据新华网，12月3日，回收状态下近地轨道运载能力不低于

2、18吨的朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，运载火箭二子级进入预定轨道，一子级未能成功回收，飞行试验任务获得基本成功；据商业航天与复材动态公众号，近地轨道运力12吨的长征十二号甲运载火箭计划于2025年12月中旬执行首飞并同步验证一级垂直回收技术；据科技日报公众号，近地轨道运载能力有望超过20吨的天龙三号运载火箭拟于2025年底执行首飞任务；2）据垣信卫星官网，12月4日，在2025卫星互联网产业生态大会上，垣信卫星与空中客车进行了“千帆星座”市场合作签约。bullet“太空算力概念逐步走向现实。2025年11月2日，美国Starcloud公司通过SpaceX猎鹰9号火箭成功

3、发射搭载英伟达mathsfH100图形处理器的Starcloud-1小型卫星，这是全球首次数据中心级GPU在轨运算实验，也是人类首次在地球以外进行高性能推理，标志全球太空高算力人工智能时代正式启幕。2025年6月20日，北京轨道辰光科技有限公司（晨昏轨道巨型算力卫星星座建设主体)完成首轮及加轮融资，总金额人民币1.4亿元。据顺灏股份公众号11月28日发布，北京星空院与轨道辰光组成的太空数据中心创新联合体已突破一系列关键核心技术，完成第一代试验星“辰光一号”产品研制，正在开展总装试验，计划今年底或明年初择机发射。商业航天板块关注度显著升温，相关标的股价表现强势。近五个交易日（2025-12-01

4、至2025-12-05）涨幅前五的军工标的为航天发展（52.26%）、航天机电（46.77%）、上海瀚讯(24.98%）、红相股份（20%）、航天动力（18.57%)；近十个交易日（2025-11-24至2025-12-05）涨幅前五的军工标的为航天环宇（76.54%）、长光华芯(72.91%）航天发展（65.89%）、航天机电（60.21%）、航天动力（56.78%）.地缘政治格局或将迎来重塑。据参考消息公众号援引新加坡联合早报网站12月5日报道，美国政府12月5日发布一份备受瞩目的新战略文件，称美国将放弃其传统的全球角色，转而加强在拉丁美洲的主导地位，并大力打击移民。据法新社报道，这份旨在

5、阐述特朗普打破常规的“美国优先”世界观的国家安全文件，标志着美国长期倡导的“重返亚洲”战略出现重大转向。该战略打破了美国数十年来追求成为唯一超级大国的尝试，称“美国拒绝了以自身为主导的、注定失败的全球霸权理念”。bullet复盘年初以来军工板块走势：在“十四五”攻关任务驱动下，资产证券化率较高的军工产业链上游企业订单自2025年春节以后同环比高增，推动2月中旬到4月中旬相关标的股价显著上行。在以元器件企业为代表的上游企业订单阶段性达峰的背景下，4月中旬后相关标的股价冲高回落。在基本面暂时没有显著变化的背景下，5月以来，军贸出、兵器兵装、深海科技、商业航天、低空经济等细分方向主题行情高频轮动。九

6、三阅兵前两个月，军工板块获得持续情绪催化，阅兵节点后获利资金阶段性流出，军工板块显著回调。立足当前展望未来，“十五五”在建军百年奋斗目标的牵引下，国内武器装备建设力度有望进一步强化；世界进入动荡变革期，军贸领域未来5到10年持续上行的大趋势非常明确。“十五五”关注方向展望：1）精确制导武器产业链：高德红外、航天电子、国科军工、洪都航空、中兵红箭、北方导航、理工导航、新雷能等；2）新型航空主战装备产业链：中航沈飞、洪都航空、华秦科技、光启技术等；3）智能化无人化装备：中国海防、西部超导、中无人机、航天彩虹、芯动联科等；4）“两机”产业链：图南股份、航亚科技、航宇科技、万泽股份、应流股份、航发动力