【东方证券】国防军工行业周报：朱雀三号首飞成功入轨，卫星互联网产业生态大会成功举办，火箭卫星有望共振-251208（11页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。国防军工行业 行业研究|行业周报 朱雀三号朱雀三号首飞核心任务首飞核心任务已已达成，回收达成，回收未成功未成功但为下次飞行积累宝贵数据，我国商业但为下次飞行积累宝贵数据，我国商业火箭有望进入加速发展阶段火箭有望进入加速发展阶段。12 月 3 日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，按程序完成了飞行任务，火箭二级进入预定轨道。此次任务同时开展了火箭一级回收验证，但过程中发生异常燃烧，未实现在回收场坪的软着陆，回收试验失败。本次任务虽未实现

2、一级回收目标，但为后续发射服务、子级可靠回收可重复使用奠定重要基础，参考猎鹰九号，其也经历了多次失利才掌握核心技术。近期除了朱雀三号首飞还有长征十二号甲、天龙三号等火箭将首飞，催化不断。随着可回收技术随着可回收技术继续继续突破，突破，未来火箭端成本有望大幅降低，未来火箭端成本有望大幅降低，我国商业航天有望我国商业航天有望迎来规模化、常态化发展的新阶段。迎来规模化、常态化发展的新阶段。短期来看，民营火箭有望成为运力的有效补充，可以解决发射端火箭不足的问题；长期来看，三到五年内我国有望实现可回收复用商用化，之后商业火箭的发射成本有望大幅降低，发射次数将迎来大幅提升。2025 卫星互联网产业生态大会

3、卫星互联网产业生态大会于上海举办，于上海举办，千帆星座在轨千帆星座在轨及国外应用场景及国外应用场景测试顺测试顺利，未来随着政策推动和民营利，未来随着政策推动和民营力量力量的参与，卫星组网进度有望加快。的参与，卫星组网进度有望加快。据上海证券报，12 月 4-5 日，2025 卫星互联网产业生态大会以“星聚生态链启未来”为主题在上海召开。会上披露千帆星座的在轨通信业务测试结果符合预期，并已全面开展国外应用场景测试，实测体验良好；同时据垣信卫星官方公众号，垣信卫星与空中客车进行了千帆星座市场合作签约，空中客车将引入千帆星座，通过机载高速互联系统，提供来自垣信卫星的高速、低时延宽带卫星服务。此次会议

4、表明我国低轨卫星通信技术已具备跨区域服务能力，卫星互联网产业正从技术验证迈向全球化和商业化发展的新阶段。未来随着用户拓展和应用场景的落地，商业低轨星座有望形成商业闭环，叠加政策推进以及民营火箭的不断参与，组网进度有望进一步加速。随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设规划即将明确规划即将明确，军工板块内外需共振军工板块内外需共振，配置价值凸显。配置价值凸显。布局明年，“十五五”规划落地后，关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力；中长期来看，关注后续国产动力系统突破带来的商业航空供给释放，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展，民用及

5、军贸有望成为板块的第二增长极。当前位置及时点继续看好军工。相关标的：商业航天：商业航天：航天电子(600879，买入)、臻镭科技(688270，未评级)、海格通信(002465，买入)、高华科技(688539，未评级)、国科军工(688543，未评级)、霍莱沃(688682，未评级)、铂力特(688333，未评级)、中航重机(600765，买入)等；航发航发&燃机燃机链：链：航发动力(600893，未评级)、应流股份(603308，未评级)、航宇科技(688239，未评级)、西部超导(688122，买入)、图南股份(300855，未评级)、航发控制(000738，未评级)、万泽股份(00053

6、4，未评级)、中航重机(600765，买入)、派克新材(605123，未评级)、隆达股份(688231，未评级)等；新质新质新域新域：七一二(603712，未评级)、中国海防(600764，未评级)、陕西华达(301517，未评级)、晶品特装(688084，未评级)、中科海讯(300810，未评级)、光电股份(600184，未评级)、新光光电(688011，增持)等；军工电子军工电子：航天电器(002025，买入)、鸿远电子(603267，未评级)、振华科技(000733，增持)、中航光电(002179，买入)、新雷能(300593，未评级)、长盈通(688143，未评级)、光电股份(6001