【中辉期货】聚烯烃周报：库存承压，震荡偏弱-251207（35页）.pdf

1、聚烯烃周报：聚烯烃周报：库存承压，震荡偏弱库存承压，震荡偏弱能源化工团队能源化工团队郭建锋郭建锋Z0022887 Z0022887 郭艳鹏郭艳鹏Z0021323Z0021323李李倩倩F03134406 F03134406 中辉期货有限公司交易咨询业务资格中辉期货有限公司交易咨询业务资格时时间间2025/12/7 2025/12/7 证监许可证监许可202575202575号号PE：盘面维持升水结构，震荡偏弱【本周回顾本周回顾】本周塑料平开低走，主力再创新低。周一平开在6789，随后延续上周反弹趋势，至周三夜盘冲至周内高点6838；但未能企稳便重回下跌趋势，至周五跌至周内低点6673后低位震荡

2、，最终收在6674全周在6674至6838间运行，振幅164点。【下周展望下周展望】基差持续偏弱，交割月压制盘面走势。基本面看，上游跟随炼厂节奏，处于检修淡季，月内到港资源充足，供给端整体依旧充足。北方棚膜旺季逐步收尾，农膜开工率连续3周下滑。社会库存反季节性累库，供强需弱下后市面临较高的去库压力。综合来看，高投产周期叠加供需季节性转弱，基本面无上行驱动，前期空头继续持有。考虑到绝对价格偏低，短期单边不追空。策略：策略：1）单边：空单持有，部分逢低止盈。L2601关注区间【6550-6800】。2）套利：农膜最旺季逐步结束，多LP01套利止盈。3）套保：盘面转为升水结构，产业客户可择机卖保。风

3、险提示：风险提示：1 1）上行风险：上行风险：原油大幅上涨，宏观利好政策超预期；2 2）下行风险：下行风险：原油大幅下跌，需求不及预期。2PP：库存持续承压，震荡偏弱【本周回顾本周回顾】本周PP低开低走，周线转阴。周一低开9点在6400，短暂冲至周内高点6428，未能延续上周反弹走势下便高位回落，至周五跌至周内低点6273，最终收在6287。全周在6273至6428间运行，振幅155点。【下周展望下周展望】企业及贸易商库存维持同期高位，装置陆续重启，供给承压。12月逐步进入季节性淡季，下游开工存走弱预期。供强需弱下，商业总库存仍难高位去化。成本端看，OPEC+仍处于增产周期，油价中期仍面临继续

4、下跌风险。综合来看，库存承压，驱动依旧向下，前期空头继续持有。考虑到绝对价格偏低，短期单边不追空。策略：策略：1）单边：空单持有，部分逢低止盈。PP2601关注区间【6200-6400】2）套利：伊朗限气预期仍存，空MTO05套利持有;3）套保：基差平水附近，05升水结构，逢高卖保；风险提示：1）上行风险：原油大幅上涨，宏观利好政策超预期；2）下行风险：原油大幅下跌，需求不及预期。3一、塑料行情回顾：周线转阴，破位下跌 本周塑料平开低走，主力再创新低。周一平开在6789，随后延续上周反弹趋势，至周三夜盘冲至周内高点6838；但未能企稳便重回下跌趋势，至周五跌至周内低点6673后低位震荡，最终收

5、在6674全周在6674至6838间运行，振幅164点。4PP行情回顾：周线转阴 本周PP低开低走，周线转阴。周一低开9点在6400，短暂冲至周内高点6428，未能延续上周反弹走势下便高位回落，至周五跌至周内低点6273，最终收在6287。全周在6273至6428间运行，振幅155点。5估值：塑料基差环比走弱，PP仓单增加 塑料 基差 来源:同花顺,中辉期货有限公司 差 来源:同花顺,中辉期货有限公司 仓单 来源:同花顺,中辉期货有限公司 基差 来源:同花顺,中辉期货有限公司 差 来源:同花顺,中辉期货有限公司 仓单 来源:同花顺,中辉期货有限公司6跨品种 来源:同花顺,中辉期货有限公司 盘面

6、 来源:中辉期货有限公司7资金：移仓换 持仓 来源:同花顺,中辉期货有限公司 持仓 来源:同花顺,中辉期货有限公司8估值：油制 同比中 来源:同花顺,中辉期货有限公司,上海钢联 加 来源:中辉期货有限公司9估值：LLDPE加 降至同期低位 加 来源:中辉期货有限公司 ：油制：中 来源:中辉期货有限公司 ：制：中 来源:中辉期货有限公司 ：制：中 来源:中辉期货有限公司 ：制：中 来源:中辉期货有限公司10估值：PP 处于中 加 来源:中辉期货有限公司 ：油制 来源:中辉期货有限公司 ：制 来源:中辉期货有限公司 ：来源:中辉期货有限公司 ：制 来源:中辉期货有限公司 制 来源:中辉期货有限公司