计算机行业策略报告：行业信创有望成为2023年计算机最大的投资主线-220912(36页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 2022-09-12 行业策略报告 看好/维持 计算机 计算机 行业信创有望成为 2023 年计算机最大的投资主线 报告摘要报告摘要 年初以来计算机板块整体表现尽显低迷年初以来计算机板块整体表现尽显低迷。从行情看，年初至今申万计算机板块跑输大盘 11.3pct，在 31 个申万一级行业中排在最后；从估值看，当前申万计算机板块 PE（TTM）为 43.59 倍，处于2015 年以来 9.5%分位数。从业绩看，上半年营收增速下滑、毛利率收窄，行业整体归母净利润同比减少 39.6%。在在行业行业整体表现不尽整体表现不尽如人意的情况下，不同赛道

2、之间有所分化，我们建议把握如人意的情况下，不同赛道之间有所分化，我们建议把握行业行业信创信创这一投资主线，亦关注智能驾驶这一长期成长性赛道。这一投资主线，亦关注智能驾驶这一长期成长性赛道。行业信创：外部催化与自身质变接连而至，计算机最大投资机行业信创：外部催化与自身质变接连而至，计算机最大投资机会会。1）自主可控正当时自主可控正当时。一直以来 ICT 底层标准、产品等要素均由国外公司或机构制定和控制，我国ICT产业面临卡脖子风险，继2018年中兴、华为事件后我国将信创纳入国家战略，经过多年发展形成了“2+8+N”的应用体系、完整的产业链上下游应用及华为、中国电子、中国电科和浪潮等产业巨头。在信

3、创大环境下，相关产业链公司加快上市步伐，且部分上市信创公司 2018 年以来跑出超额收益。近期美国芯片法案、EDA 出口管制等打压举措频出，国产替代紧迫性提升，自主可控正当时，信创板块有望持续受益。2）从“可用”到“好用”的质变从“可用”到“好用”的质变。前期信创集中在党政机构和金融、电信、电力等关键领域，随着信创更深入推进、向更广范围领域应用，行政驱动逐渐向价值驱动转变。我国信创产业链各环节公司近年来产品线不断推陈出新，产品性能实现进步，并积极与国产 IT 基础设施进行适配，推动我国信创产品从“可用”到“好用”的实质性进展。3）信创开启万亿级市场，信创开启万亿级市场，ITIT 基础设施先行基

4、础设施先行。我国信创产业进入高速发展期，根据海比研究院预计，到 2025 年信创市场规模或将突破 2 万亿元，2021-2025 年 CAGR 为 35.7%；作为信创事业的绝对核心，IT 基础设施是最先替换层，预计 2022 年我国信创 IT 基础设施规模为 2299.1 亿元，2021-2025 年 CAGR 为 40.7%，将为信创市场的发展奠定良好的开端。智能驾驶：长期成长的黄金赛道，汽车软件迎来商机智能驾驶：长期成长的黄金赛道，汽车软件迎来商机。汽车变革的时代已经到来，电动化、网联化、智能化成为趋势。商业化落地循序渐进，当下自动驾驶正处于从 L2 向 L3 的过渡阶段，而 L5 级

5、走势对比走势对比 able_IndustryList 子行业评级子行业评级 Table_ReportInfoTable_ReportInfo 相关研究报告：相关研究报告：海外 IT 公司季度总结-2022/09/07 整体业绩受疫情影响，业绩分化加剧-2022 年计算机中报总结-2022/09/05 业绩符合预期，盈利能力有望持续提升-2022/08/31 证券分析师：曹佩证券分析师：曹佩 E-MAIL： 执业资格证书编码：S1190520080001 研究助理研究助理：程漫漫：程漫漫 E-MAIL： (33%)(25%)(16%)(8%)1%9%21/9/1321/11/1322/1/132

6、2/3/1322/5/1322/7/13计算机沪深300行业行业研究报告研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业行业策略报告策略报告 P2 行业信创有望成为 2023 年计算机最大的投资主线 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 别的完全无人驾驶或要等到 2030 年以后落地，汽车智能化长期赛道开启。对降本增效的追求是汽车智能化不断前进的内在驱动，而中国汽车市场回暖与各地政府政策鼓励是汽车智能化加速推进的重要外在推力。汽车智能化的进程引发了汽车产业链的重构，软件赋能作用更加明显，据预计 2030 年汽车软件成本占整车成本比例或将达