【东吴证券】高能环境（603588）-H股上市推进&董事高管增持，进军矿业积极出海-251207（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告环境治理 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 高能环境（603588）H 股上市推进股上市推进&董事高管增持董事高管增持，进军矿业积，进军矿业积极出海极出海 2025 年年 12 月月 07 日日 证券分析师证券分析师 袁理袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 证券分析师证券分析师 任逸轩任逸轩 执业证书：S0600522030002 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)7.20 一年最低/最高价 4.64/8.71 市净率(倍)1.15 流通A股市值(百万

2、元)10,967.29 总市值(百万元)10,967.29 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)6.29 资产负债率(%,LF)61.57 总股本(百万股)1,523.23 流通 A 股(百万股)1,523.23 相关研究相关研究 高能环境(603588)：战略进军矿业，协同资源化打开第二成长曲线 2025-11-22 高能环境(603588)：2025 年三季报点评：扣非业绩大增 29%，重视金属价格上行中再生资源价值 2025-10-17 买入（维持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入（百万元）10,

3、580 14,500 15,061 16,244 17,552 同比（%）20.58 37.04 3.87 7.85 8.05 归母净利润（百万元）504.64 481.82 803.26 909.25 1,051.34 同比（%）(27.13)(4.52)66.72 13.19 15.63 EPS-最新摊薄（元/股）0.33 0.32 0.53 0.60 0.69 P/E（现价&最新摊薄）21.73 22.76 13.65 12.06 10.43 Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 事件事件：2025 年 12 月 3 日，公司审议通过了 H 股发行上市后适用的

4、公司章程（草案）及 27 项公司治理制度的修订与制定议案。2025 年 12月 4 日，公司公告董事、高级管理人员增持股份。H 股发行上市积极推进。股发行上市积极推进。2025 年 10 月 27 日，公司公告正在筹划发行境外上市股份（H 股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。2025 年12 月 3 日，公司召开第六届董事会第五次会议，审议通过了 H 股发行上市后适用的公司章程（草案）及 27 项公司治理制度的修订与制定议案。此次修订旨在满足香港联交所上市规则及境内外监管要求，为 H股上市奠定合规基础。公司持续积极推进 H 股发行上市，深化国际化战略布局。融资就位，进军矿业与海外拓展值得持

5、续期待。融资就位，进军矿业与海外拓展值得持续期待。董事、高管增持股份彰显信心。董事、高管增持股份彰显信心。公司公告，公司董事、副总裁、财务总监孙敏先生基于对公司未来发展的信心及公司长期投资价值的认可，以集中竞价的方式增持公司股份 10 万股，累计增持金额 70.2 万元（不含交易费用）。董事、高管增持彰显信心。减持减持影响有限压力释放影响有限压力释放。2025 年 9 月 1 日，公司公告公司控股股东、实际控制人李卫国先生为偿还债务计划通过集中竞价及大宗交易方式减持其所持有的股份（不超过公司总股本的 3%），其中集中竞价不超过1%，大宗交易不超过 2%。截至 2025/12/05，李卫国先生未

6、解押股权质押数量 12414 万股，占持有的股份比例 47.12%，占总股本比例 8.15%。减持影响有限压力释放。战略进军矿业战略进军矿业，协同资源化打开第二成长曲线。协同资源化打开第二成长曲线。公司自有资金出资 0.63亿元，收购天鑫公司、岳坪公司和瑞岳公司三家公司各 45.2%的股权并实现控股，获得青山洞金矿（已完成详查，详查显示金金属量 2445 千克）、大坪金矿（详查阶段，普查显示金金属量 2029 千克）、芭蕉湾金矿和母溪金矿（表现出较好找矿潜力）。公司金矿项目位于湖南雪峰山黄金资源地作为国家重点资源勘探区域，位于雪峰弧形构造带中段，即俗称的湖南“金腰带”中段，本区金矿成矿地质条件