计算机行业2022年半年报总结：疫情影响明显盈利能力有所下降-220908（33页）.pdf

1、姓名：李雪薇（分析师）邮箱：电话：021-38031656证书编号：S0880520120006证券研究报告疫情影响明显，盈利能力有所下降2022年09月08日计算机行业2022年半年报总结行业评级：增持姓名：李沐华（分析师）邮箱：电话：010-83939797证书编号：S0880519080009 2请参阅附注免责声明计算机行业2022年半年报总结疫情影响明显，盈利能力有所下降投资要点（行业评级：增持）03资产信用减值影响减弱，投资收益、其他收益贡献过半利润总额2022H1，计算机板块信用减值损失合计金额达32.57亿元，资产减值损失合计金额达22.17亿元，均呈现收窄态势，且对利润总额带来

2、小幅负向影响；行业实现投资收益22.52亿元，同比下降25.77%，实现其他收益80.91亿元，同比上升5.52%，投资收益占利润总额的比重为12.74%，其他收益占比为45.76%，均较去年同期有所回升。01营收增速放缓，疫情导致短期承压疫情影响下，2022H1计算机行业营收增速放缓，中位数为2.90%，且营收增速分布趋势向下；科创板同比增速1.40%，增速明显放缓，创业板同比增速7.20%，好于行业整体水平；七个细分板块的中位数均短期承压，信创当期中位数最高，为14.47%，但依然降幅明显。02毛利率略有下降，研发投入持续加大2022H1，整体法下的计算机行业毛利率为25.64%，整体呈现

3、下降的趋势；期间费用率整体稳定，结构有小幅变化，销售、管理、财务费用率分别为7.64%、5.22%、0.09%；研发支出合计为487.55亿元，同比增长14.42%，研发费用化率在90%以上的公司累计占比为77.00%。1VVW1U0X0WpNpN9P9RaQoMmMmOoMiNnNyRiNoOzQ7NoPoONZpNmNwMnMrN3请参阅附注免责声明计算机行业2022年半年报总结疫情影响明显，盈利能力有所下降净利润降幅明显，业绩分化严重2022H1，计算机行业共实现归母净利润133.96亿元，同比增速-36.84%，扣非净利润93.54亿元，同比增速-42.14%，较2021H1大幅下降，

4、主要由疫情所致；负增速公司增多，归母净利润增速平均数-62.23%（剔除20个极端值），增速中位数-17.72%，部分公司净利率下滑程度较大，拉低增速平均值；创业板、科创板低于市场整体水平，净利润大幅下降，表现欠佳。应收账款增长明显，经营性现金回款表现不佳2022H1，计算机行业合同负债合计994.55亿元，对比2021H1同比增长3.90%，增速回落，疫情反复导致订单落地不及预期；此外，疫情原因导致收款延迟，2022H1应收账款达3,065.52亿元，同比增长13.68%，增幅扩大1.52%；同样受疫情影响，行业整体经营性回款表现不佳，经营性现金流净额达-658.88亿元，缺口同比扩大23.

5、71%。投资要点（行业评级：增持）投资建议重点覆盖标的：恒生电子(600570)，广联达(002410)，深信服(300454)，金山办公(688561)，赛意信息(300687)，新点软件(688232)，德生科技(002908)、虹软科技（688088）。060405 4/计算机行业2022年半年报总结疫情影响明显，盈利能力有所下降4请参阅附注免责声明CONTENTS营收增速放缓，疫情导致短期承压01毛利率略有下降，研发投入持续加大02资产信用减值影响减弱，投资收益、其他收益贡献过半利润总额03净利润降幅明显，业绩分化严重04应收账款增长明显，经营性现金回款表现不佳05 5/计算机行业20

6、22年半年报总结疫情影响明显，盈利能力有所下降5请参阅附注免责声明01营收增速放缓，疫情导致短期承压 6请参阅附注免责声明计算机行业2022年半年报总结疫情影响明显，盈利能力有所下降01 2022H1，计算机行业共计288家上市公司共实现营业总收入4,797.57亿元，较去年同期增长6.40%，同期增长率下降15.57个百分点，营业总收入增速放缓，主要系疫情影响所致。图1 2022H1整体营收增速放缓从中位数角度来看，2022H1营收增速中位数为2.90%，较去年同期下降21.70个百分点，低于整体法增速；从平均值角度来看，2022H1营收增速为2.41%，较去年下降17.28个百分点，剔除2