【建信期货】纸浆日报-251204（5页）.pdf

1、请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明能源化工研究团队能源化工研究团队研究员：刘悠然（研究员：刘悠然（纸浆纸浆）021-期货从业资格号：F03094925研究员研究员:李捷李捷,CFA,CFA（原油原油沥青沥青）021-期货从业资格号：F3031215研究员：任俊弛（研究员：任俊弛（PTAPTA、MEGMEG）021-期货从业资格号：F3037892研究员研究员：彭浩洲彭浩洲（工业硅多晶硅工业硅多晶硅）021-期货从业资格号：F3065843研究员研究员：彭婧霖彭婧霖（聚烯烃）（聚烯烃）021-期货从业资格号：F3075681研究员：研究员：冯泽仁（玻璃纯碱）冯泽仁（玻璃纯碱）021-期货从业资

2、格号：F03134307行业行业纸浆日报纸浆日报日期日期2022025 5 年年 1212 月月 4 4 日日请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-2 2-每日报告每日报告一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议表表1 1：行情回顾：行情回顾数据来源：Wind，建信期货研究发展部纸浆期货 01 合约前结算价为 5272 元/吨，收盘价为 5458 元/吨，整体上涨3.53%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 4750-6300 元/吨，价格较上一工作日收盘价格涨 20 元/吨，其中山东银星报价为 5500-5550 元/吨。智利 Arauco 公司 11 月木浆外盘报价：针叶浆银星 6

3、80 美元/吨，较上月持平；本色浆金星 620 美元/吨，较上月上涨 30 美元/吨；阔叶浆明星 550 美元/吨，较上月上涨 10 美元/吨。据 PPPC，10 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比-3.5%，针叶浆同比-7.1%，阔叶浆同比-1.9%，其中发往中国市场同比有明显下降。据Europulp 数据，2025 年 10 月欧洲港口木浆库存总量环比-10.2%，同比-6.5%。截止 2025 年 11 月 27 日,主要地区及港口周度纸浆库存量环比上升 1.51%。下游原纸价格窄幅调整，加工成本压力不减。文化用纸部分纸厂发布 12 月提价函，提振市场信心。短期海外市场浆厂停产提振盘面

4、价格，主力合约新旧仓单博弈为主，基本面暂未形成趋势性合力，仍以低位宽幅区间震荡调整看待。二、行业要闻二、行业要闻12 月 3 日消息，近日，工业和信息化部、国家发展改革委、商务部、文化和旅游部、中国人民银行和市场监管总局联合印发关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案，以消费升级引领产业升级，以优质供给更好满足多元需求，实现供需更高水平动态平衡。方案提出，到 2027 年，消费品供给结构明显优化，形成 3 个万亿级消费领域和 10 个千亿级消费热点，打造一批富有文化内涵、享誉全球的高品质消费品;到 2030 年，供给与消费良性互动、相互促进的高质量发展格局基本形成，消费对经济增长的贡献

5、率稳步提升。请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-3 3-每日报告每日报告三、数据概览三、数据概览图图1 1：进口漂针浆现货价格进口漂针浆现货价格山东山东（元元/吨吨）图图2 2：纸浆期货价格（元：纸浆期货价格（元/吨）吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部图图3 3：纸浆期现价差：纸浆期现价差山东银星（元山东银星（元/吨）吨）图图4 4：针阔叶价差：针阔叶价差山东（元山东（元/吨）吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部图图5 5：跨期价差：跨期价差SPSP1 1-5 5（元（元/吨）吨）图图6 6：跨期价差：

6、跨期价差SPSP5 5-9 9（元（元/吨）吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-4 4-每日报告每日报告图图7 7：仓单总量（吨）：仓单总量（吨）图图8 8：国内主港地区纸浆库存（千吨）：国内主港地区纸浆库存（千吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：卓创资讯，建信期货研究发展部图图9 9：欧洲主要港口木浆库存（千吨）：欧洲主要港口木浆库存（千吨）图图1010：铜版纸和双胶纸价格及价差（元：铜版纸和双胶纸价格及价差（元/吨吨）数据来源：卓创资讯，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部