交通运输行业周报：油轮、干散货运价继续突破上涨 看好2026年油散共振大周期来临-251201（19页）.pdf

1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1/19 行业周报|交通运输 证券研究报告 行业评级 推荐（维持）报告日期 2025 年 12 月 01 日 相关研究相关研究 【兴证交运】交通运输行业周报（2025.11.17 11.23）油轮运价涨势不减，航空量价继续升温-2025.11.23【兴证交运】交通运输行业周报（2025.11.10 11.16）油轮运价维持高位，景气持续性值得期待-2025.11.16【兴证交运】航运十月数据跟踪：油轮运价强势回升，关注运价高度持续性-2025.11.12 分析师：张晓云分析师：张晓云 S0190514070002 分析师：王凯分析师：王凯 S0190521090

2、002 分析师：袁浩然分析师：袁浩然 S0190523070003 分析师：陈尔冬分析师：陈尔冬 S0190524080005 分析师：郭军分析师：郭军 S0190524110002 研究助理：林翰研究助理：林翰 交通运输行业周报（交通运输行业周报（2025.11.24 11.30）油油轮、干散货运价继续突破上涨轮、干散货运价继续突破上涨，看好看好 2026 年年油散共振大周期来临油散共振大周期来临 投资要点：投资要点：推荐组合：推荐组合：招商轮船、中远海能、申通快递、韵达股份、圆通速递 建议关注：建议关注：皖通高速、山东高速、福建高速、招商公路、京沪高铁、广深铁路、顺丰控股、德邦股份、春秋航

3、空、吉祥航空、华夏航空、中国国航、南方航空、中国东航、东航物流、白云机场、中远海控、锦江航运、中谷物流、海通发展、招商南油、青岛港、招商港口、兴通股份、宏川智慧、密尔克卫、嘉友国际、厦门象屿 快递数据跟踪：快递数据跟踪：根据交通运输部公告：1）2025.11.17-2025.11.23，周度日均揽收量约5.89 亿件/投递量约 5.84 亿件，环比前一周分别-6.63%/-7.86%；2）2025.11.01-2025.11.23，月度日均揽收量约 6.08 亿件/投递量约 6.07 亿件，同比上一年分别+7.26%/+4.98%；3）今年以来（2025.01.01-2025.11.23），日

4、均揽收量约 5.41 亿件/投递量约 5.4 亿件，同比上一年分别+17.44%/+18.54%。根据国家邮政局公告：根据国家邮政局公告：2025 年 1-10 月，快递业务量同比+16.1%，收入同比+8.5%。航运数据跟踪：航运数据跟踪：国际干散货市场：国际干散货市场：本周 BDI 指数为 2409 点，环比上涨 7.79%。国际集国际集运市场：运市场：本周 CCFI 指数环比下跌 0.09%，SCFI 指数环比上涨 0.69%。SCFI 欧洲航线运价为 1404 美元/TEU，环比上涨 2.71%，美西航线运价为 1632 美元/FEU，环比下跌0.79%。国际油运市场：国际油运市场：本

5、周 VLCC-TCE 运价为 116842 美元/天，环比上涨 6.80%。航空数据跟踪：航空数据跟踪：根据航班管家数据，根据航班管家数据，2025.11.21-2025.11.27 期间：期间：1）国内航班量 87433班次，日均 12490 班，较上周-0.18%，同比+2.99%。2）国内旅客量达 1225.09 万人次，较上周-2.16%，同比+5.73%。3）国内平均全票价环比-3.81%，同比+1.94%。国内平均裸票价环比-4.32%，同比+2.31%。4）国内客座率为 84.92%，较去年同期提升1.6pcts。5）各枢纽机场国内航班量恢复到 19 年比例：首都 76.18%，

6、浦东 124.67%，白云 117.95%，双流 63.97%，宝安 118.32%，长水 95.20%，虹桥 102.52%，海口103.64%，三亚 109.54%。6）国际旅客量达 160.43 万人次，较上周-1.35%，同比+21.49%。7）各枢纽机场国际航班量恢复到 19 年的：首都 72.46%，浦东 100.77%，虹桥 100.00%，白云 99.09%，双流+天府 99.35%，宝安 95.50%，长水 89.08%，海口 153.72%，三亚 83.74%。8)本周北上广深互飞旅客量 76.01 万人次，同比+8.35%。均价 857.95 元，同比+0.23%。风险提